高考加油日常消费品避险情绪推动白酒反弹荐6股魏家

日常消费品：避险情绪推动白酒反弹 荐6股 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周食品饮料板块继续跑赢大盘，板块避险功能充分体现。上周大盘在经济数据低于预期的影响下,继续于低位徘徊，大盘仅略上涨0.26%；而食品饮料板块的避险功能充分体现，特别是低估值白酒板块出现集体上涨，板块上涨4. 1%，跑赢大盘4.05个百分点。上周涨幅居前的个股分别为泸州老窖、五粮液、山西汾酒、金种子和光明乳业；跌幅较大的个股分别为好想你、双塔食品、克明面业和安琪酵母。。

板块走势及公司推荐。酒类板块：从基本面角度看，我们认为白酒行业２０１３年处于深度调整期，２０１４年将进入底部调整期，从近期终端销售情况了解来看，贵州茅台２０１３年业绩驻底，２０１４年业绩出现同比上升的确定性最强，而其他白酒公司２０１４年仍然将面临行业竞争加剧，其销售收入可能好于２０１３年，但由于竞争的加剧，利润可能仍于低位徘徊。对于未来板块走势的预期和投资建议。从估值回调角度看，在板块的整体反弹中，估值目前仍较低的五粮液、泸州老窖和山西汾酒等个股未来可能仍有一定的反弹空间，但由于它们的基本面仍处低位徘徊，提醒投资者该类股票未来业绩低于预期时股价回落的风险较大，建议仅作阶段性配置。我们仍然坚持对于贵州茅台的持续推荐，它是目前白酒行业中最为确定可长期持有的品种。

非酒食品板块开展物流园区示范。2014年服务业增加值预期增长8.3%。：长期看，大众消费品仍然是最具防御性，业绩增长最确定的。我们维持前期观点，乳制品经过调整后，估值风险育碧的Uplay商店还会专门提供一款战术精英版释放，龙头企业2014年估值均在20倍左右，加上业绩增长确定，继续推荐相关公司光明乳业和贝因美。

行业及公司信息点评：五粮液201 年去库存情况较好；白酒行业或建立追溯体系；洋河“移动互联全柔性生产模式”入选互联与工业融合创新试点项目。

风险提示：经济增速下滑导致产品销量下降，三公限酒政策继续影响高端白酒销售。食品安全风险。