高考加油煤炭石油炼焦煤矿库存初现下降荐5股魏家

煤炭石油：炼焦煤矿库存初现下降 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌4.74%，跑输沪深 00指数2.0 %。其中表现较好的有山西焦化、大有能源、中煤能源、煤气化和靖远煤电；表现较差的包括：盘江股份、兖州煤业、神火股份、恒远煤电和平庄能源。

一周煤市回顾动力煤：港口价格基本稳定，部分监控产地煤价下跌。本周港口煤价基本稳定，秦皇岛港、天津港、京唐港、曹妃甸港、黄骅港等各目前港动力煤价格变化不大；山西、陕西、河北和贵州产地煤价有小幅下跌。

炼焦煤：国际炼焦煤价格继续下行，部分监控产地煤价弱势下跌。海角港高挥发焦煤下跌2美元/吨，风景矿焦煤价格稳定。国内河南、黑龙江炼焦煤价格跌幅较大。

本周观点动力煤：需求未见抬头，进口煤优势扩大。本周多项5月经济和电力数据发布，数据低迷显示下游需求依然不强。6大电厂节后煤耗下滑，库存有所上升，虽然港口吞吐量有所回升，但电厂高位库存持续压制港口煤价。各港煤价暂稳，库存微降，但在经济复苏疲弱、季节性拉动作用有限和电厂库存高位的压力下，港口煤价仍将弱势。本周澳洲煤价跌幅较大，进口煤价格优势进一步增强，为本就低迷的国产煤再添压力。我们认为在需求未见抬头，进口煤优势扩大的“内忧外患”之下，动力煤价格难以好转，但受成本支撑下跌空间不大，未来仍将弱势维稳。

炼焦煤：钢材市场主动去库存力度不减，短期煤焦钢价格仍将弱势，但煤矿库存压力缓解值得关注。本周螺纹钢期货连续第二周微涨，但Myspic指数继续下跌显示现货市场主动去库存的力度不减，钢价仍在弱势运行。在炼焦煤方面，我们提醒关注本周焦煤集团在产量稳定甚至略有增长的情况下库存大幅下降18%，显示销售情况有所改善。此前，我们担忧粗钢产量的下滑会进一步加剧炼焦煤企业的销售压力，在产量调整滞后的情况下，库存高企，被迫进一步下调价格。若大型煤矿销售情况由于下游采购正常化或者小企业退出等其他原因导致销售改善，库存调整压力弱化，那下阶段炼焦煤价格将更多受到钢价影响。

随着粗钢产量的下降和社会库存的调整，钢价后期企稳概率加大，或有助于煤价企稳。