高考加油国海证券市场仍未明显企稳魏家

国海证券：市场仍未明显企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周上证综指与创业板指数分别下跌0.89%和1.56%。从行业上看，通信、食品饮料、休闲服务涨幅居前，周涨幅分别为2.48%、1.94%和1.36%；采掘、传媒、钢铁等行业跌幅较大，周跌幅分别为3.64%、3.29%和3.17%。从主题上看，5G板块表现亮眼，周涨幅超过5%；而乙醇汽油、钛白粉、冷链物流等主题周跌幅均超过5%。

市场环境很难在短期内发生根本性变化。自2018年12月以来，投资者一直在科创、5G等主题品种中轮番炒作，但由于整体资金面偏紧，因此整体而言赚钱效应远逊于2018年10月-11月的低价超跌股行情。虽然2018年年底有诸多会议召开，但无论是会议中出台的政策还是2019年经济工作的主要方向，并没有明显超越市场预期，因此就短期市场环境而言，2019年1月并未出现明显的好转，而随着年报、一季报预披露的开始，市场可能会对企业盈利的下滑给予更高的风险溢价。

权重板块仍未明显企稳。从2018年最后一周的市场表现来看，上证50等权重板块回收量为1200多万辆虽然跌势趋缓，但无论跌幅还是调整的时间均不够，因此我们预计在1月初上证50等权重板块可能仍需一段时间之后才能企稳。基于以上所述，我们认为在当前市场环境下，一方面市场缺乏持续性热点，另一方面权重板块的下行也拖累了指数表现，因此在短期内仍需谨慎市场进一步下跌的风险。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。