行业公用事业低温天气推动1月用电需求高速增长

公用事业：低温天气推动1月用电需求高速增长 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周核心总结低温天气推动1月用电需求高速增长，电力供需环境持续向好本周，国新办就2018年春运形势和工作安排举行发布会，国家发改委副主任连维良提到今年1月份调度口径我国的发电量同比增长接近21%，扣除去年春节假期在1月份的不可比因素，发电量增长速度也达到15%左右。

由于春节假期在历年1月和2月之间变动，造成年与年之间月单月用电量存在不可比的因素。若某年与上年春节放假的月份不同，则无假期的月份用电量一般将因为工作日数量的差别出现用电量大幅增长，增长的幅度受当年的经济环境影响。“十二五”初期，此类增幅曾达到41.10%（2010年1月用电增速），然而随着我国经济景气度逐渐下滑，逐渐下降至2015年的10.2 %（1月用电增速）。到2017年，由于我国经济回暖和用电需求的回升，“春节差”带来的高额用电需求增速已经由2015年10.2 %的低谷期回升至17.21%。

相较2017年，2018年的冬季更添加气温的因素：根据中央气象局2017年 月1日的发布会披露，2017年冬季（2016年12月-2017年2月）全国平均气温-1.5℃，较常年同期（- .4℃）偏高1.9℃，2017年的冬季为1961年以来最暖的冬季。而2018年1月全国平均气温-5. ℃，较常年同期偏低0. ℃，较上年同期气温（- .9℃以日光温室农业为主的芦村）偏低1.4℃。2018年1月24号到28号这段期间，我国黄淮地区集中降雪降雨，导致南方雨雪天气多过北方，与2017年1月“福建、广东、四川、云南、浙江5个省平均气温均为1961年以来最高”形成鲜明的对比。在低温天气的影响下，全国电力利用小时有望持续回升。

我们当前看好水电、火电及电板块业绩持续改善，并建议关注煤电联动执行预期、多政策支撑水电发展带来的投资机会：

1、2017年月电力运行情况持续向好，电力供需环境持续改善；2、能源局价格司拟下调清洁能源增值税税率并延长大型水电站增值税退税优惠政策，利好水电公自己在生活中其实是个“爱情小男人”司业绩更进一步； 、受益于我国主要流域2017年汛期丰水，水电枯水期发电量存在一定保障，持续利好水电业绩良好表现，同时电板块供电成本结构预计亦有望得到改善；4、发改委7月1日上调煤电电价，基于煤电联动机制，2018年初有望进一步上调煤电标杆电价，持续促进火电利润水平改善。