行业中邮证券加息周期或接近尾声

中邮证券：加息周期或接近尾声 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中国人民银行宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基金利率上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

简评：

央行加息表明央行继续保持货币政策的稳定性。由于翘尾因素以及猪肉涨价的影响，当前通胀压力仍处于高位，其中6月份CPI预期中值将达到6.2%的年内高点。此次加息后，一年期存贷款基准利率分别上调至3.5%和6.56%，负利率情况得到部分修正。此次加息行为表明央行稳定物价、维持偏紧的货币政策态度不变；加息后央票发行利率的上行空间打开，央行公开市场业务的主动性增强。此外，考虑到未来月份公开市场到期资金量不大（其中月份到期资金分别为3720亿元和2280亿元）、央行通过提准回收流动性的压力减轻，准备金调整的必要性下降；对称加息对银行业利好，或有利于中小企业融资。由于此次加息属于对称加息，其中活期存款利率未作调整，因此有利于借短贷长的银行业扩大利差，对银行业的基本面是利好因素。对中小企业而言，当前主要问题不是借贷成本过高，而是缺乏融资渠道，因此上调利率或抑制大企业的贷款需求，使银行加大对中小企业的资金支持；加息周期或接近尾声。鉴于6月份CPI见顶已成定局，考虑到粮食供应稳定以及翘尾因素影响的逐渐消除，下半年通胀率回落已成大概率事件，年内紧缩型的货币政策有望告一段落，加息周期或接近尾声。住着一位耄耋老人玉林看白癜风去哪里
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