行业家用电器短期滞涨不碍长期看好

家用电器：短期滞涨 不碍长期看好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场表现上周，家电板块走势先低后高，大幅震荡后收涨0.0 %，在中信29个一级行业中排名第21位，同期沪深 00下跌1.74%，家电板块走势略领先大盘指数。二级子行业涨跌不一，黑白家电均小幅收跌，小家电领涨，涨幅达到4.7%。

行业重点及公司公告1.工信部：2014年前11月家电业利润总额增长17.9%2.预测称2015年彩电线上销售将超一千万台占比达2 % .TCL集团调整产业结构重划三大业务领域4.打了一年价格战家电行业销售业绩惨淡上游原材料价格截止201无论是目前博客、论坛、b2b、分类信息、微博、SNS都是容许用户注册进行交流、发布和创造内容5年1月2 日，长江现货铜报价41460元/吨，长江现货铝报价12720元/吨，中塑价格指数84 .1 。近期以铜、铝为代表的国际大宗商品出现破位下跌，向下突破了此前低位徘徊的平台，显示全球经济需求下滑预期加重，我们保持大宗商品短期内不会大幅上行的判断，这对于下游家电行业的成本控制构成利好。但同时应指出的是，家电厂商与上游原材料企业阵眼效果?第一次攻击时破击增加20%；背水之阵的阵型效果?增加队伍暴击通常是长期性合作，采用协议定价的方式，不会随时调低市场价，因此短期内的大幅波动并不必然对当期采购成本构成重大影响。

投资建议展望2015年，我们认为A股的整体投资主线是传统行业的价值再发现与新兴行业的探索。白电行业具有“业绩+估值”双轮驱动的基本面。

在智能化升级的大背景下，家电行业基本面在逐步改善。随着政府推出新的能效领跑者制度，有利于行业龙头保持和强化其领导者地位。近期家电板块尤其是龙头公司出现股价滞涨，但不影响我们对行业的长期看好，我们认为市场仍然处于牛市的上半场，家电蓝筹公司具有显著的配臵价值。我们继续对行业的“推荐”评级。

风险提示1.房地产开工销售放缓进一步加剧；2.行业价格战持续进行，深度影响行业的盈利能力； .上游原材料价格出现大幅上涨。