行业电力水火利用小时均提升荐1股

电力：水火利用小时均提升 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论行业策略：风电：能源局公布2018年底风电并装机1.84亿千瓦，同比增长12.9%，其中18年新增并21GW，同比增长 %。本周主营为风电运营上市公司泽新能和节能风电政策为充电收费提供了依据预告18年归母净利同比增57.6%-69.7%和29.1%，主要因风电装机增长和限电率下降利用小时提升。我们预计运营商19年有望加速装机，同时弃风限电率还将继续下降，建议关注受益的龙源电力和节能风电。火电：能源局公布18年火电利用小时为4 61小时，同比增加14 小时。全国新增火电4119万千瓦，同比下降7.5%，18年底火电装机增长 .5%。预计火电供给侧改革继续，2019年新增装机将继续减少。加上预计19年总体煤价中枢将下行，火电公司业绩将回升，受益公司有华能国际和华电国际。水电：2018年水电利用小时为 61 小时，同比增加16小时，2018年水电新增装机854万千瓦，同比下降 4%。水电公司具分红收益率高、股价波动小防御性强的特点，建议关注国投电力，和相关公司长江电力。

周热点：1）能源局发布2018年全社会用电量6.85万亿千瓦时，同比增长8.5%。

第一产业用电量728亿千瓦时，同比增长9.8%；第二产业用电量4.72万亿千瓦时，同比增长7.2%；第三产业用电量1.08亿千瓦时，同比增长12.7%；城乡居民生活用电量9685亿千瓦时，同比增长10.4%。（国家能源局）2）中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）第58期，5500大卡煤的综合价、成交价和离岸价分别为564/585/565元/吨，环比分别变化-2/-5/0元/吨，5000大卡煤的成交价和离岸价分别为507/507元/吨，环比分别变化-6/-1元/吨，本周成交价下跌。

（中电联）行情回顾：1月14日-1月18日这周申万电力板块上涨了1.16%，跑输上证综指0.49个百分点，跑输沪深 00指数1.21个百分点。这周电力板块涨幅前五名公司分别为国投电力、川投能源、涪陵电力、华电国际和三峡水利，分别上涨8.44%、5.67%、5.54%、4.22%和 .84%。跌幅前五名公司分别为粤电力A、福能股份、湖南发展、江苏新能和嘉泽新能，分别下跌4. 8%、4. 1%、 .65%、 .62%和2.80%。

交易数据监控：截至2019年1月18日，电力行业*ST凯迪等21家公司股价跌破净资产；大唐不论前者或后者均较市面上同级商品平均售价便宜近40%发电等2家公司股价跌破最近1年定向增发价。

风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告风险提示。