行业医疗保健继续看好结构性行情荐6股

医疗保健：继续看好结构性行情 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

大部分公司年报预期向好：我们对重点覆盖的57家医药上市公司201 年年报业绩进行了预测：年报净利润增长超过50%的有8家；净利润增速 %的有12家；净利润增速20- 0%的有14家；净利润增速%的有19家；预计净利润同比下滑的公司有4家。总体而言，预计大部分重点公司年报预期向好。

预计201 年报净利润增长50%以上的公司，共8家：通化东宝（同比增长217%,EPS0.21).京新药业(同比增长115%,EPS0.27)、天坛生物(同比增长57%,EPS0.9 )、和佳股份(同比增长55%,EPS0.44)、华兰生物(同比增长55%,EPS0.80)、汤臣倍健(同比增长5 %，EPS1. 1)、香雪制药(同比增长50%，EPS0.41)、达安基因（同比增长50%,EPS0.29)。

预计201 年报净利润增长 %的公司，共12家：红日药业(同比增长48%,EPS0.91)、新华医疗（同比增长4 %,EPS1.20)、迪安诊断(同比增长4 %,EPS0.72)、以岭药业(同比增长 9%,EPS0.46)、天士力（同比增长 8%,EPS1.07)、翰宇药业(同比增长 7%,EPS0. 1)、誉衡药业(同比增长 6%,EPS0.80)、康恩贝（同比增长 4%,EPS0.49)、汉森制药（同比增长 %,EPS0.7 )、上海凯宝（同比增长 2%,EPS0.61)、双鹭药业(同比增长 0%,EPS1. 7)、瑞康医药（同比增长 0%,EPS1. 2)。

预计201 年报净利润增长20- 0%的公司，共14家：昆明制药(同比增长29%,EPS0.69)、益佰制药（同比增长29%,EPS1.09)、三诺生物(同比增长29%,EPS1.29)、信立泰(同比增长28%,EPS1.25)、云南白药(不考虑转让白药置业和坏账计提同比增长27%,EPS2.89).恩华药业(同比增长26%,EPS0.54)、华东医药(同比增长2 %,EPS1. )、爱尔眼科(同比增长2 %,EPS0.5 )、片仔癀(同比增长22%,EPS2.64)、康缘药业(同比增长21%,EPS0.70)、海思科(同比增长21%,EPS0.50)、科华生物(同比增长21%,EPS0.59)、华润三九(同比增长20%,EPS1.25)、国药股份(同比增长20%,EPS0.84)。

预计201 年报净利润增长%的公司，共19家：同仁堂(同比增长18%,EPS0.51)、常山药业(同比增长18%,EPS0.62)、东阿阿胶(同比增长17%,EPS1.86)、利德曼(同比增长17%,EPS0.75)、东富龙(同比增长16%,EPS1. 0)、恒瑞医药（同比增长15%,EPS0.91)、众生药业(同比增长1 %,EPS0.57)、国药一致(同比增长1 %,EPS1.86)、华润双鹤(同比增长12%,EPS1.21,不考虑长沙双鹤转让收益)、科伦药业(同比增长11%,EPS2.50)、通策医疗（同比增长11%,EPS0.6 )、丽珠集团(同比增长10%,EPS1.64)、新和成(同比增长9%，EPS1.27)、鱼跃医疗（同比增长9%，EPS0.50)、清汤代表廉洁上海医药(同比增长9%,EPS08 )、中恒集团（同比增长8%,EPS0.68)、人福医药（同比增长5%,EPS0.80)、海正药业(同比增长 %,EPS0. 7)、北陆药业(同比增长 %,EPS0.21)。

预计201 年报净利润同比下滑的公司，共4家：乐普医疗（同比增长-9%,EPS0.45)、江中药业（同比增长-24%,EPS0.55)、舒泰神（同比增长- 0%,EPS0.47)、智飞生物(同比增长- 1%,EPS0. 8)。

行业观点__结构性行情延续，看好业绩高增长和基本面有改善的个股：我们认为，由于201 年医药板块涨幅较大，整体估值水平不低，而部分中小市值成长股由于表观增速更快，叠加创业板的强势，因此得到了市场的追捧。展望下一阶段，在当前的业绩真空期内，我们认为医药板块结构分化的现象短期内仍将持续，投资者风险偏好的提升，使得医药板块的热点可能仍然集中在中小市值的成长股。对于2014年医药板块的投资，我们仍然维持年度策略里的观点，在行业增速难超预期，整体估值水平提升有限的情况下，更多的是自下而上精选个股，对于表观业绩增速快，商业模式新颖，基本面改善趋势明显，或者存在事件性催化剂的个股（比如并购、新药获批等），我们认为获得超额收益的概率较大。我们目前继续看好三条投资主线：1)最稳健的白马股，具备较好的配置价值，推荐天士力、恒瑞医药、华东医药；2)业绩增速最快的成长股，看好新华医疗、誉衡药业、京新药业、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、红日药业、和佳股份、香雪制药等，关注海思科、恒康医疗等； )估值低但基本面有变化的个股，看好科华生物、丽珠集团和国药一致。

推荐组合：2月选股主要选择业绩增速较快的成长股和基本面有改善的个股，兴业医药的2月份组合是：恒瑞医药（优质化学药龙头，等待重磅新药获批）、誉衡药业（收购上海华拓完善品种梯队，有望驱动业绩高增长）、京新药业(2014年业绩高增长确定）、新华医疗（原标题：俄移民局提议全俄范围内建立非法移民临时帐篷营优质医疗器械公司，业绩高增长确定）、汉森制药（内生加外延有望加速增长）和丽珠集团（基本面改善趋势明显，业绩加速增长可期）。

风险提示：超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力