行业煤炭石油煤企三季报业绩优异荐4股

煤炭石油：煤企三季报业绩优异 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业表现煤炭板块上周呈现震荡走低态势，煤炭指数全周收盘于 201.00点，全周大跌4.14%，跑输沪深 00指数 .42个百分点。上市公司多数收跌， 5家上市公司中仅有2家收涨， 家收跌。美锦能源（00072 ）（4.97%）、金瑞矿业（600714）（ . 6%）两家收涨。大同煤业（601001）（-11.79%）、陕西黑猫（601015）（-10.41%）、山西焦化（600740）（-9.16%）、*ST山煤（600546）（-9.09%）跌幅明显。

行业及上市公司动态10月份内蒙古煤炭价格小幅上涨陕西应对秋冬重污染天气重点行业将限产停产月前10家企业原煤产量合计为10.9亿吨电厂可用天数飙升焦化企业开工不振动力煤：周内环渤海动力煤指数下跌1元，港口煤价小幅下跌，国外主要港口动力煤报价周内上涨幅度显著。下游用电需求回落，重点电厂耗煤量周内降幅明显，可用天数飙升至24天。秦岛煤炭库存在连续多日回升后小幅下降，但仍处于700万吨之上，北方港口运往广州和上海的运费周内小幅回升。

焦煤焦炭：焦炭价格持续深跌，加上环保限产力度加大，焦化企业压力增大，对焦煤补库意愿不高，库存有所下降。进入秋冬雾霾季，错峰生产等限产趋严，焦化企业开工萎靡，煤焦走势仍不容乐观。

无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平，周内水泥价格指数小幅上涨。

投资策略上周上市公司业绩已经悉数公布完毕，由于2017年煤炭价格持续维持在高位波动，上市公司业绩整体表现优异。前三季度共实现营业收入69 4.42亿元，同比增长58.16%民警发现他是在当日凌晨，归属于上市公司股东净利润716.71亿元，同比增长259.2 %。

下游钢铁需求旺盛，焦炭在三季度持续提价，整个焦炭板块营收和净利增速均快于煤炭行业平均水平。从毛利来看，行业毛利率上涨4.06个点，煤炭开采板块毛利提升速度显著好于焦炭板块。资产结构进一步优化，资产负债率在三季度下降1.72个百分点，其中焦炭板块资本结构大幅改善，下降16.92个百分点至52.78%。纵观整个煤炭板块，供给侧改革对产量的控制力度未来仍将是影响煤炭供需状态的最重要因素，未来两三年还有一批先进产能投产，影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在有了这些装备煤炭价差中寻找投资机会。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性较大个股，（2）细分煤种龙头，低估值标的，（ ）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险