行业地产四季度新开工及投资边际改善确立荐5股

地产：四季度新开工及投资边际改善确立 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交情况：整体成交环比微降，各线城市呈现分化上周，一线四大城市房地产成交面积121万平米，环比上升4%，同比上升21%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交 92万平米，环比下降9%，同比上升5%。

上周，整体成交环比微降，各城市间呈现分化，一线城市环比微涨，其中除上海环比较大幅度上涨外，北京、深圳和广州环比均不同程度下滑；二线城市整体环比小幅下滑，样本城市涨跌不一，其中长沙环比下降41%，而海口则环比上升41%，涨幅最大。

分区域看，三大重点区域成交环比均下降，其中长三角区域降幅最大。

具体到样本城市来看，除天津、大连和上海环比上涨外，其他重点城市环比均出现下滑。

整体库存情况：推盘旺季放量显著，去化速度稳步回升上周，整体供给继续回升，推盘旺季放量显著，全国15城市库存指数在高位震荡，其中上海库存指数小幅下行，而北京库存指数则在波动中呈现小幅攀升态势。12城市去化速度继续稳步回升。

本周观点：四季度新开工及投资边际回暖确立10月2 日晚央行再次宣布降息降准，在我国经济保“7”增长有压力的背景下，央行实施双降符合预期，政策的目的还是在于稳定经济。对于地产行业而言，我们认为政策更多的积极意义在于稳定地产投资，持续宽松的外部资金环境有利于提振房企投资信心，当前土地市场已经呈现回暖趋势，四季度新开工及投资边际改善获得确立，但明年可持续性不强。地产需求端而言，我们认为无论是此次降息降准还是9月底的商贷首付比例下调，对于成交的边际改善将逐步弱化，从具体成交数据来看，10月前22天，我们跟踪的64城市一手房成交环比微涨 %，同比增15%左右，增速环比9月收窄 个百分点，其中一线城市同比增18%（9月增速为46%），二线同比增15%（9月增速为1 %），二线城市边际好于一线，9 0首付政策效果有所体现，但效果偏弱，难改整体成交同比增速下滑10个省市的彩民瓜分了这16注大奖的趋势。投资策略方面，我们继续推荐国企改革主线及部分转型个股。

本周组合上周广发地产组合包8岁能写稿挣钱括万科、京投银泰、嘉宝集团、鲁商置业和浙江广厦。本周广发地产组合包括万科、京投银泰、嘉宝集团、鲁商置业和广东明珠。

风险提示基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。