建材央企蓝筹存在预期差荐股鼓励

PK的时候已经很少带机械系BB了。玩睡杀型牧师有2个前提条件：1、必须要有一个带3级昏睡之眼的BB建材：央企蓝筹存在预期差 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周复盘上周大盘延续企稳态势：上证综指收 217.96点，上涨0.80%；深证成指收1056 .72点，上涨0. 2%；沪深 00收 655.9 点，下跌-0. 0%；建筑装饰板块微跌0.01%，园林板块表现活跃；涨幅居前的五家公司分别是华建集团（7. 0%）、岭南园林（6.01%）、铁汉生态（5.72%）、云投生态（5. %）、北方国际（4.8 %），收益靠后的五家公司分别是中化岩土（-6.28%）、中钢国际（-5.60%）、精工国际（-4.14%）、全筑股份（- .11%）、中国建筑（-2.89%）。

核心观点政策利好设计咨询：今年2月份《国务院办公厅关于促进建筑业持续健康发展的意见》的发布奠定了建筑行业的中长期改革方向，其核心内容包括建立统一开发市场，打破区域壁垒，加快推进一带一路以及装配式住宅，《意见》尤其提出鼓励设计企业通过并购重组等方式发展全过程工程咨询，培育一批具有国际水平的全过程工程咨询企业；上周住建部、发改委等19部委为贯彻落实《意见》，明确了工作职责，有利于建筑行业改革加速推进，设计咨询企业外延并购逻辑强化，我们建议短期从中报业绩、中长期从业务布局以及并购整合能力等维度选择龙头标的，推荐苏交科、中设集团。

央企蓝筹存在预期差：目前压制建筑板块的核心因素可以分为三个方面，第一、利率上行、信贷收紧对PPP项目的冲击；第二、87号文规范地方融资，PPP项目风险需要释放；第三、经济数据平稳，基建稳增长的预期较低。根据我们的调研情况，利率上行、信贷收紧的确对PPP产生了一些影响，融资成本有所上升，但建筑央企一般对接大型银行，信贷规模影响比较有限，对民企的冲击相对较大；动态来看，首先利率上行或维持高位推升的融资成本有望在业主、社会资本之间分摊；而信贷收紧的影响需要关注节奏，比如4、5月份资金紧张，PPP项目落地较慢，而6月份则出现改善；其次，87号文件短期放缓PPP的节奏，但规范化有助于降低市场风险，有利于长治久安；最后随着房地产拐点的到来，经济或逐渐承压，虽然全年基建上冲空间有限，但节奏有望在下半年保持向上！目前市场对基建、PPP、一带一路的预期非常低，相比于建筑央企快速增长的订单、稳健的业绩、显著改善的现金流，我们认为存在预期差。

推荐标的：苏交科、中设集团、中国交建、中国铁建等