高考加油公用事业物联网时代来临荐17股魏家

公用事业：物联时代来临 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、2016年Q1回顾2016年一季度通信行业整体营收1 44.18亿元，同比增长7.02%；净利润42.64亿元，同比增长11.98%；2016~2017年行业整体估值分别为 7倍，28倍。板块净利润增速前三位分别是：

流量经营、光通信和云计演绎不一样的精彩故事。加入8090游戏《英雄王座》算大数据板块，增速分别为：2 0.74%，105.96%和7 .57%。

年初梦鸽在旁边至今（），上证指数下跌15.2%，通信板块下跌16. %，在TMT四个细分板块中表现弱于电子板块（-10.42%），强于传媒（-29.91%）和计算机（-26.1 %）。（中信行业分类）2、移动视频是4G时代的“杀手级”应用4G时代，“管”速率提升十倍以上，打破视频传输瓶颈，移动终端大屏化、高清化，提升观看体验，移动视频应用崛起。2015年Q1移动视频用户由4.78亿人迅速增至2016年Q1的6.6 亿人，取代PC成为收看络视频的第一终端，综合视频APP跃升APP排行榜TOP10，短视频方兴未艾，移动直播爆发，如火如荼。视频不仅是一种娱乐方式，而成为社交基本内容媒介。

预计2016年底，4G用户有望突破7亿，渗透率将达54%。

4G用户DOU是 G用户的2- 倍，2G用户的 0倍，我国流量消费处于较低水平，2G、 G用户加速向4G迁移，推升DOU。

政策力促提速降费，预计2020年流量资费下降到目前的1/2到1/4之间，这将进一步有助于用户上习惯的培养。

、5G时代：VR/物联是核心应用5G的关键能力应具备：1）性能需求，0.1～1Gbps的用户体验速率，数十Gbps的峰值速率，每平方公里一百万的连接数密度，毫秒级的端到端时延，每平方公里数十Tbps的流量密度，每小时500Km以上的移动性；2）效能需求，相比4G，频谱效率提升5～15倍，能效和成本效率提升百倍以上。其中，用户体验速率、连接数密度和时延为5G最基本的三个性能指标。

5G主要优势有：连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠。连续广域覆盖和热点高容量主要满足移动互联业务需求，超高清视频、VR是核心应用。低功耗大连接和低时延高可靠主要面向物联，低功耗大连接面向小数据包、低功耗、海量连接场景，低时延高可靠面向车联、工业控制等垂直行业。预计，2020年5G将步入商用部署阶段。近日，NB-IoT协议冻结，为5G发展的预热阶段。

4、2016下半年最为看好的几大细分行业我们认为，我国移动用户由2G、 G迁移转向4G后，流量消费将增加数倍，我国4G渗透率为41.25%，还比较低，未来几年2G、 G用户加速向4G迁移，移动互联接入流量消费增长仍将维持在快车道，整体提升空间还很大（5年1 倍，每年复合增长67%）。

2015年底，中国信通院余晓晖总工程师发布了“信息通信领域2016年十大趋势”，分别是：1.信息通信服务业收入突破2万亿元，历史性转折初现；2.固定宽带全面迈入高速光时代； .4G浪潮加速推进，为5G新纪元筑基；4.互联络架构优化变革，转型交换中心；N/NFV从数据中心走向广域；6.物联迈向2.0时代，全球生态系统加速构建；7.工业互联引领全球新产业变革；8.人工智能步入快车道，孕育改变未来；9.“互联+”安全重要性凸显，安全防御技术智能化演进；10.“互联+”大融合大变革，重塑监管制度。

我们认为，随着移动视频、物联（车联）、虚拟现实等高耗流应用高速发展，络流量将迎来需求大爆发的指数级增长时代。根据思科的预测，2015年到2020年我国流量消费将增长1 倍，每年复合增速为67%，移动数据业务将逐渐占运营商主导地位。

“流量逻辑”将成为TMT行业虚实结合之中通信行业最清晰的投资主线：

1）有线方面，随着FTTH（光）快速推进和智能电视的日益普及，互联电视（IPTV、OTT盒子）将是大势所趋，并向4K甚至8K高清化发展。固定接入流量保持较快增长，保持年 0%-40%的增速；上游光通信、云计算（IDC）、CDN（内容分发络）将持续受益，业绩高速增长确定。

2）无线方面，4G快速渗透，WiFi的全面普及，移动终端智能化、大屏化、高清化，将进一步推动以视频为代表的移动应用快速崛起。移动数据流量爆发成为行业最重要投资主线，未来5年增长1 倍。5G将在2018年标准锁定，物联时代将全面来临，车联及智能家居可能成为最先爆发的领域。

基于以上行业判断，我们在2016年下半年最为看好的几个细分板块分别为：

1）物联（车联、智能家居），核心标的：振芯科技、盛路通信、国脉科技、大唐电信；2）CDN（内容分发络）及流量经营，核心标的：荣信股份、宿科技； ）云计算（IDC及云服务)，核心标的：光环新、高升控股、鹏博士、华星创业；4）信息安全及国产化，核心标的：长城电脑、中兴通讯；5）、军工通信及专业通信（北斗及卫星通信、专、量子通信），核心标的：振芯科技、海格通信、中海达、海能达、佳讯飞鸿。

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