高考加油煤炭石油国内港口动力煤回调国际动力煤价格魏家

煤炭石油：国内港口动力煤回调 国际动力煤价格弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数上涨2.80%，跑赢沪深 00指数0.18%。其中：靖远煤电、郑州煤电、兰花科创、恒源煤电、山煤国际涨幅较大；平庄能源、笑着说大同煤业、云煤能源、上海能源、国投新集涨幅较小。

一周煤市回顾动力煤：港口煤价小幅下降，产地煤价稳中有升。本周秦港4500大卡、5000大卡、5500大卡和5800大卡动力煤价格每吨均下降10元；广州港外贸印尼煤价格保持稳定，内贸煤每吨上涨10元。产地煤中山东地区价格上涨，其他地区价格保持稳定。

炼焦煤：炼焦煤价格多地呈现上升态势。本周山西、山东、江西等地区炼焦煤价格出现不同程度上涨。

本周观点动力煤：供给收缩短期仍能支撑煤价，但年末行政性限产放松，进口压力回升或导致价格回落。大秦线检修结束，秦港煤价的主导因素再次回到下游需求，目前下游电厂库存仍高于历史同期，下游需求不支持港口煤价持续上涨。受限产影响，产地煤价持续回升，但港口煤价回落将对产地价格产生压制，密切关注复产情况，这决定了产地煤价回升的可持续性样本均价为5905元/平方米。

炼焦煤：价格仍有补涨需求，但后续改善尚需钢铁市场回暖。随着钢价回升，钢企盈利有所好转，产量上涨，在钢价企稳的状况下，对炼焦煤需求有所改善。

目前炼焦煤价格涨幅相对钢价和铁矿石涨幅较小，未来仍有补涨需求。11月山焦集团长协用户焦煤价格上调元/吨，重点及市场用户上调元/吨，显示钢企对炼焦煤价格承受能力有所回升。但是，炼焦煤价格上升幅度受到钢价限制，若钢价维稳，未来炼焦煤价格上升空间有限。

国际煤价：动力煤供需偏松，煤价持续下行或致中国进口回升；炼焦煤受益中国需求，价格有所回升。亚太动力煤市场在中国需求回落的情况下，进一步走弱，目前进口煤价格已经具备一定价格优势，进口规模持续下行或难以持续，中国进口需求或者年末再次回升。澳洲炼焦煤受益中国需求回升，价格较为坚挺，目前河北地区进口澳洲焦煤价格略低于山西地区焦煤元/吨，对进口贸易商吸引力不大，尚不止于导致进口炼焦煤大幅增加。