行业山西证券金融地产强势反攻上证50创出新高

山西证券：金融地产强势反攻 上证50创出新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上证综指收盘大涨1.43%报3107.83点，创近两个月最大涨幅；上证50指数大涨2.7%，创一年半新高。市场这波反弹的量能有所放大，指数也突破数条均美国将会全力阻挠中俄结盟。(编译：林海)线的压制，走出了一个双底结构，蓝筹股表现非常强势。资金率先进攻银行板块，房地产板块助攻，煤炭股止跌翻红，券商股午后启动心理训练本身就是一个“科学施训”的典型案例。，雄安概念发酵，盘面的赚钱效应迅速被点燃。不过中小创个股虽跌幅缩窄，但相比大盘仍表现低迷，尤其是次新股，跌幅超5%的超20只。

市场焦点时隔四年，高收益银行理财重出江湖。预期收益率已经突破5%、并继续攀高，银行仍然竞相发行，没有最高，只有更高。2016年11月至今，银行理财收益率已连续6个月上升。进入2017年5月份之后，银行理财收益更是有增无减。一些城商行5月10日以来发行的产品，多数最长期限92天以内，预期收益率却已超过5%。部分股份制银行的短期理财产品，收益率也已达到5%。

策略建议大盘强势大涨，申万行业涨多跌少。消息面上：（1）商务部，外商投资产业指导目录修订版近期将公布实施，拟开放汽车电子和新能源汽车电池、摩托车等领域外资股比限制。（2）国债期货午后下挫全线翻绿，无风险利率继续走高。近期无风险利率为影响大盘最重要的变量，虽然破净个股数量增加，大股东增持超过减持，但目前利率环境无法支撑大盘翻转。（3）离岸人民币突然迅速走高，创两个月来最大单日升幅，兑美元上涨升破6.86关口，人民币汇率风险已基本解决。（4）证监会副主席方星海：中国计划发行股指期权，期货市场将推出更多产品和交易模式。技术面上：大盘低开高走强势震荡，“漂亮50”继续强势，大盘一举突破5日、10日、20日均线与3100整数关卡，走出双底结构，但成交量并无明显放大。我们认为今日在金融与地产带领下的反扑会一定程度上改善投资者情绪，而在金融监管加强的情况下价值投资明显跑赢小票。我们认为目前投资逻辑发生变化，板块分化将会持续。但我们判断金融去杠杆将持续相当长的一段时间，资金流出股市、债市为大概率事件。

我们建议投资者保持谨慎，防御为主，波段操作。重点关注京津冀一体化、一带一路、国企改革、油气改革、蓝天保卫战5大方向中的结构性机会，主要涉及板块包括1.建筑材料、装饰、2.石油石化、3.环保板块。