上海证券经济回稳推动进出口规模超去年全年蹭飞

上海证券：经济回稳推动进出口规模超去年全年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

进出口规模超去年全年水平三季度后，经济回升势头巩固，前十个月出口和进口出现全面恢复性增长。10月份出口环比略有放缓，但进口增长超出预期。贸易平衡政策，国内需求持续增加，国际能源原材料价格大幅反弹进口同比大幅增长，引发顺差稳步回落出口环比小幅回落主要原因是：一是原料价格上涨，引起一般贸易项下出口商品的价格上涨；二是制造业熟练工人相对短缺，人力成本上涨；三是美国二次量化宽松政策的尘埃落定，人民币计价的出口商品价格因人民币升值被动提价。四是国际市场需求不振。美国储蓄率上升预示美国居民消费的减少和进口需求的下降；欧洲各国经济复苏不平衡和高失业率。

机电出口占比提高纺织品出口下滑机电产品出口高于同期我国总体出口增速。中国出口企业和产品已形成高中低端较为完备的产业体系，国际市场对“中国制造”的产品需求趋于稳定，国外对中国产品的需求缺乏弹性。预计四季度至明年出口降幅有限。

资源品涨价和汽车进口拉动进口高增长前10个月进口汽车64.3万辆，增长1.1倍。资源类大宗商品和国际粮食价格上涨将支撑进口增长；中国已进入消费升级时期，居民对汽车等耐用消费品的需求量在长期内将保持稳定增长。

游戏平台：PC平衡贸易政策确保顺差稳步回落加快推行平衡的贸易政策，保持适度的贸易顺差增长对中国和世界经济都将是利大于弊。加工贸易是顺差的主要来源，国际跨国企业与中国制造业在产业链上的分工造成我国外贸顺差比发达国家更快增长。

明年影响外贸的外部因素世界经济迈入低速复苏期。美国作为全球经济循环中典型的消费经济体，如何提升消费，重建经济增长模式将将直接影响到中国的外贸状况；发达国家较高的失业率加剧贸易保护主义趋向；发达国家扩大出口的努力压缩我国出口市场空间。