高考加油平安证券2009年12月进出口恢复状况好魏家

平安证券：2009年12月进出口恢复状况好于预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项海关发布12月份进出口数据:2009年全年，我国对外贸易出口同比下降16%；进口同比下降11.2%。累计贸易顺差1960.7亿美元。12月份当月，出口为1307.3亿美元，同比增长17.7%；进口1122.9亿美元，同比上升55.9%，当月顺差为据悉184.4亿美元。

主要观点结论-2009年12月出口同比增长17.7%，环比增长15%，为历史上月度出口值的第四高位，进口同比增长55.6%，环比增长18.8%，创月度进口值历史新高。进、出口增幅的显著变化是去年同期基数较低和本月环比快速增长共同作用的结果。

-加工贸易进口的强劲增长，与国外企业补库存有较大关系，预计未来几个月在40%左右。表现最为突出的通信业上半年行业整体净利润同比增速为52.84%。公用事业、家电、传媒等行业紧随其次的出口增长状况将延续转好势头。

-进口增长恢复快于出口，贸易顺差继续缩窄，对国内流动性的冲击不大。

本月进口快速增长是去年12的低基数和本月环比快速增长共同作用的结果09年12月出口同比增长17.7%，环比增长15%，进口同比增长55.6%，环比增长18.8%。进、出口增幅的显著变化是去年同期基数较低和本月环比快速增长共同作用的结果。

进口的修复快于出口，贸易顺差收窄全国重点商品进口格局看，钢胚及粗锻件、未锻造的铝及铝材、谷物及谷物粉、未锻造的铜及铜材等大宗商品呈量增价跌势头，进口量增幅远高于单价的跌幅，使得这些商品的全年进口额保持了正增长。出口看，除食糖和大米出口额呈正增长格局外，其余商品出口额同比都是下降的，无论是量增价减还是量减价增，都无法维持出口额的增长。综合来看，进口的修复快于出口，导致贸易顺差收窄，对国内流动性的冲击有限。