高考加油服装纺织从TIFFANY的回形针看品牌年魏家

服装纺织：从TIFFANY的回形针看品牌年轻化趋势 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周专题：从Tiffany的回形针看品牌年轻化趋势。老牌珠宝商Tiffany的早餐店、天价回形针，瞬间刷屏朋友圈，被质疑品牌老化的Tiffany重受年轻人关注；没有大规模做广告的设计师品牌APMMonaco进入中国即受年轻人追捧。二者背后反应的是珠宝品牌年轻化转变：卖点与时俱进、产品差异化、营销制造新鲜感。

公司跟踪：莱绅通灵2018年战略发布会：公司未来将围绕王室IP对品牌进行全面升级，形成差异化竞争优势。目前已组建专门的王室产品研发团队，将持续推出系列新品（如皇冠系列）；品牌升级下的品牌力和产品力提升，带动同店较好增长（2017年至今直营/加盟均实现高单终审维持原判位数增长）。预计2018年将加速开店（预计门店数达1000家），有望推动收入端实现较好增长。预计2017/18/19年净利润 / .7/4.5亿元（CAGR＝26%），EPS0.88/1.09/1. 1元，现价对应2017/18年PE 4/27倍。

公司跟踪：歌力思跟踪：多品牌销售靓丽，蓄力18年增长。①11月销售情况靓丽，预计Q4有望支持全年超市场预期：EdHardy销售额同增24%（8/9/10月+20%/28%/ 0%），同店增长7%（8/9/10月+10%/5%/1 %），快速增长趋势延续；歌力思销售额同增15%，直营同店增长15%；Laurel有望实现盈亏平衡。②2018年增长主要来源于：主品牌开启新一轮开店周期，计划新增家，直营为主；EdHardyX加快开店(计划新增70家)，有望实现小幅盈利；EdHardy计划开店20家（直营为主），销售额持续靓丽增长；Laurel进入盈利周期。目前公司旗下品牌同店增长和店效均在同业中极具竞争力；同时对多品牌的运营能力逐渐展现（Laurel培育1年半后趋于成熟/VT下周首店将于北京开业/IRO半年已开4家），集团化运营加速新牌规模扩大。公司战略定位具有全球竞争力的高端时尚集团，后续多品牌布局仍将持续落地，品牌业绩有望不断兑现。预计2017/18/19年净利润预测2.95/ .69/4.44亿（CAGR2 %），对应EPS0.88/1.10/1. 2元，现价对应2017/2018PE26/21倍。

<在156个企业中只有16个有问题p>投资策略：目前纺织服饰板块2017PE21倍（剔除次新股），处在近两年的较底部，其中纺织制造类27倍，品牌服饰板块19倍，处在近两年的最底部；服装板块处在预期和估值底部，当下时点建议增加配置。具体标的：

①服装：估值底部、基本面处在向上通道的优质公司，核心推荐：歌力思（17/18PE25/20倍）、海澜之家（17/18PE12/11倍）、九牧王（17/18PE17/15倍）、安踏体育。②优质面层供应商，受益消费升级望迎来产能释放的高增长标的，延江股份（18PE2 倍）。同时我们依然看好化妆品、珠宝等可选消费品类，具体标的为：①化妆品板块：运营显著好转，处于长期底部的多品牌龙头，上海家化。②珠宝板块：立足钻石时尚品类，全国加盟化拓展迎来高成长的莱绅通灵（17/18PE 4/27倍）。

风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费低迷，恐致品牌服饰公司销售情况低于预期；棉价异动致纺织企业盈利承压风险。

肇庆治疗白癜风花多少钱
黑龙江好的白癜风医院
龙岩白癜风医院哪家好