金融政策助力大金融荐股DG

根据得到的消息金融：政策助力大金融 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略证券：市场环境趋暖，利空因素基本消化，证金公司降低转融资费率，券商提高两融折算率，投资者热情回归，交易活跃度攀升。券商是改革发展下市场弹性最高板块。

当期券商股估值处于历史低位水平，大券商PB水平1..5倍，PE水平倍。

市场企稳回调将是券商配置的较好时机。逻辑一：受益多层次资本市场改革和竞争力强的大中型券商：广发，招商；逻辑二：特色化差异化长江证券、国元证券；逻辑三：

次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、东兴证券。

保险：保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性，是当前市场优选板块。政府工作会议重申保险重要性，发展巨灾、大病、农业、出口信用保险，推动保险行业结构优化加速发展。保监会主席在两会发布会中也指出要发挥保险在大病扶贫、农险扶贫、补位扶贫、产业扶贫上支持扶贫工作，而商业保险公司将在其中发挥重要作用。同时保险投资是发展直接融资、支持资本市场发展的动力之一，险资举牌风险整体可控。

保监会出台政策限制中短期存续期产品，进一步发展长期储蓄和风险保障类业务。我们推荐传统优质险企“新国太”和创新转型险企天茂集团、西水股份。

银行：银行年报集中披露，净利润增速保持平稳，不良率可控。外管局投资平台梧桐树大举买入银行蓝筹股，彰显低估值优势。首批1万亿债转股开启，多元化不良处置方式落地，加之充足的拨备水平，银行能守住不发生系统性风险的底线。未来互联业务、信用卡、理财等业务分拆将是银行市场化转型的有效突破点，需重点关注。而民营银行设立常态化、投贷联动试点、事业部改革、不良资产证券化试点都是近期银行业改革的催化剂，银行股看基本面，更看改革预期。重点推荐民生（混改标杆，事业部改革）、宁波（资产结构调整，大零售）、华夏（混改标杆、事业部改革）、光大（金控潜力股、理财子公司）、招商（一体两翼、轻型银行战略；员工持股）。

行情回顾

【证券板块】券商指数收于8260.12点，周跌幅0.1 %；周成交额1465.01亿元，环比下降40.12%。

【保险板块】保险指数小幅下跌0.2%，成交量较之前一周缩小。

【银行板块】银行指数较上周末上涨1.27%，成交额 64亿元，较前上周下滑1 %。

行业热点证券：证监会正研究国资划转社保基金，为国资划转带来新空间。券商两融“降息”，杠杆资金再入场，有助市场信心的恢复。保险：保险公司2015年报公布完毕，行业原保险保费实现近五年来行业最大增幅。传统险企保险增员，聚焦保障，聚焦期缴。

低利率隐忧，防风险负债管理当先。银行：银行年报集中披露，不良率可控，梧桐树投资平台增持银行蓝筹股，提振市场信心。

市场统计

【融资融券】截至上周末两融规模8809亿元，环比涨0.67%。

【股票质押】截至上周末周新增股票质押15亿股，股票质押市值 00亿元。

风险提示：经济增速放缓，行业转型不达预期。

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