货币基金规模和扩张趋势仍将延续呢

货币基金规模和扩张趋势仍将延续

由于相关交易规则还未明确下来 金投基金（）08月15日讯，债券市场投资策略:地缘政治发酵叠加近期资金面结构性宽松,带动债券市场收益率小幅下行,但是驱动收益率下行的因素并非趋势性因素。在人民币兑非美货币持续贬值,流动性和监管环境都未放松的情况下,市场更加关注基本面的变化和潜在预期差,综合来看债市收益率上行风险大于下行风险,本轮调整还将持续并大概率突破前期高点。

第一,近期美朝战争言论升级引发市场担忧,但是地缘政治引发的避险情绪带动收益率下行动力不足。考虑到此前美韩双方已多次产生类似的口舌之争,相关言论多次发生并未最终付诸行动,且市场并未做好迎接战争准备,美国总统特朗普实际发动军事打击的可能性较低,此次隔空对话很可能最终归为平静,因此地缘政治对避险情绪的提振作用并不会成为影响债券市场的趋势性因素。另一方面,人民币本身并非避险资产,如果真的发生局部地缘风险反而可能出现类似韩元的情况,对人民币汇率造成压力。

第二,资金面略显宽松呈现结构性分化,市场情绪依然谨慎

。周四央行通过公开市场操作净投放300亿元,资金面较前几日略显宽松;此外据媒体报道,央行要求积极做好四川及新疆地震救灾工作,并对灾区金融机构提供资金支持。目前央行对于流动性的把控相对稳定,保持市场处于紧平衡的状态,如果机构普遍加杠杆会导致资金需求增加,市场感受资金更加紧张;但是当机构杠杆降低,资金面会显得不太紧张。上周以来债券市场重回调整通道,在基本面预期分化的情况下,机构对于后期市场更加谨慎,杠杆水平略有下降可能是近期资金感受宽松的主要原因,而非央行对于流动性的态度发生变化,未来如果机构加杠杆资金会重回紧张局面。