医疗保健天津鼓励研发生产仿制药哈

医疗保健：天津鼓励研发生产仿制药 类别： 机构： 研究员：

拉按照新的调整思路 [摘要]

川财观点

【医药生物】从估值来看，截至10月14日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率25.90倍，处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为67.00%。后市看好三方面企业，1、随着全国带量采购政策的确定，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代； 、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（ 0000 ）、九州通（600998）、国药股份（600511）、国际医学（000516）。

【食品饮料】板块估值向下空间有限，持续看好优质白酒企业。经过近几个月市场调整，白酒板块估值快速回落，从6月份 8倍PE（TTM）回落至目前25倍，目前已处于历史估值中枢下方。从短期看，消费板块估值仍受到一定压制，市场传言中国高档白酒会提高消费税，但我们认为，在目前经济环境下，白酒上调消费税概率较小。同时，白酒行业格局持续分化，即使消费税调整也可能进一步加速行业集中度的提升，对价值型白酒的中长期成长影响有限。白酒行业整体估值仍处于消化的过程，中期来看，从PEG等指标看，部分白酒优质公司经过估值消化已重新回落至价值投资区间，待消费数据转暖后，可迎来板块的估值提振；长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要因素，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，我们看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。