军事

金融一人一户将放开利好两类券商哈

金融：一人一户将放开利好两类券商类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

一、一人一户将放开，利好两类券商一人一户限制预计5月底前放开。上交所发布会表示：中国结算和上交所将积极完善相关方案，维持指定交易制度的基础上，允许投资者一人开设多个证券账户：

投资者可以在多家证券公司开设账户，每个账户指定一家证券公司。

客户流动性将加速，行业格局加速变化。投资者账户限制放开后，给予投资者主动选择权，将加速投资者流动性，也会引发佣金率进一步下滑，竞争格局加速变化。

新格局下利好两类标的。一类利好可为投资者提供全业务价值链和多功能服务的大型综合券商，如低佣金，好服务，强平台的新大招+任我行。二是利好低佣金、互联平台完善的公司，如锦龙、国金、大智慧。

月业绩披露在即，爆棚！月日均交易量近万亿，月末两融余额1.5万亿，月末股权质押909 亿（较年初增 8%）。月业绩本周将披露。提高券商行业全年盈利增速至80%，券商股性价比极高，当前正是投资好时机。

二、锦龙股份：传言不实，股价下挫就是买入良机有媒体报道：中山证券人事面临调整，互联战略或迎来当头一棒。经与锦龙、中山管理层沟通，我们认为：

中山证券互联战略不会改变，只会加强。今年月锦龙内部召开互联金融研讨，对互联金融形成统一认识，即中小券商转型和生存之方向。

三个层面共同推进互联战略。一是中山层面，继续扩大与互联企业的合作，继续招募合伙人；二是中山设立专业子公司，在互联领域从事投资，以中山互联业务形成共振；三是不排除锦龙定增完成后，围绕互联金融产业链开展并购。

中山总裁徐鹏先生所谓“被架空”，是锦龙对中山加强管理的结果。随着锦龙对中山的投入加大尤其是相关股权激励，加强中山证券的管控、提升董事会的运作效率是应有之义。徐鹏先生业务能力突出，如果摆脱日常行政束缚，后续聚焦互联业务，则对中山是大为有利。

一人一户即将取消，利好中山。客户流动性将加强，行业可能两极分化。对中山而言，“低佣金+多入口+好体验”能够获得更多客户，有利于互联战略推进。

胡坤北京报道我们看好中山证券互联布局+合伙人制度下蓝图书写，是券商股中进攻性标的，如果传言导致股价下挫，则是买入良机。

风险提示：改革进程低于预期