高考加油国信证券首次业绩开门红未来仍可期魏家

国信证券：首次业绩开门红 未来仍可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

阿里上市后业绩增长强劲，表现超出预期2014年第三季度中，阿里GMV为5560亿人民币，同比增长49%；年活跃用户（过往12个月计）为 .07亿，同比增长52%；营收为168亿人民币，同比增长54%；移动端GMV1990亿人民币，占总体GMV比例为 5.8%，同比增长262%；移动营收为 7.2亿人民币，同比增长1009%；移动月活解决使用问题跃用户为2.17亿。

不断完善的电商生态带来国内业务的强势增长我们认为阿里的现有电商生态中用户习惯的培养与商品服务品类的扩展为其带来了内生增长——表现为用户数量与成交额的高速增长；大量成功的兼并收购动作加速了这一内生增长的速度，表现为新业务与电商业务的融合，如基于优土视频的视频购物以及基于高德地图的O2O生活服务等业务。

阿里国际化进程仍在初期本季度阿里国际批发为11.7亿人民币，占总营收的7%，同比增长 9.1%；零售业务为 .4亿人民币，占总营收的2%，同比增长99.5%。而这些业务多集中在如俄罗斯、巴西等发展中国家，主营商品为服装及电子产品。由于市场的拓展与在中国数一数二。 在互联行业里用户的获取依旧正在进展中，因此我们认为阿里的国际化进程仍需大约 -5年甚至更长的时间。