高考加油化工石脑油裂解乙烯盈利良好荐10股魏家

化工：石脑油裂解乙烯盈利良好 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要信息回顾：

油价：上周油价持续上涨，至12月 0日收盘，Brent原油期货收于56.82美金/桶，较上周末上涨 .01%；NYMEX期货价格收于5 .72美金/桶，较上周末上涨1. 2%；周均价分别为56.086和5 .69美金/桶，涨跌幅分别为2%和2.15%。美元指数收于102. 6，周涨跌幅-0披露金额的33个案例共涉及投资金额2.44亿美元.65%。

原油及相关库存：12月2 日美国原油商业库存4.861亿桶，较之前一周增加70万桶；汽油库存2.271亿桶，周减少160万桶；馏分油库存1.516亿桶，周减少190万桶；丙烷库存8687万桶，周减少567万桶。

美国原油产量及钻机数：12月2 日美国原油产量为876.6万桶/天，较之前一周减少2万桶/天，较一年前减少4 .6万桶/天。12月 0日美国钻机数658台，周数量增加5台，年下降40台；加拿大钻机数157台，周数量减少67台，年增加74台。其中美国采油钻机525台，周数量增加2台，年下降11台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价+10美金，为492美金/吨；丙烷12月28日FOB沙特较上周上涨20美金，为4 0美金/吨；乙烯周均价下跌4美金，为CFR东北亚1140美金/吨；丙烯周均价+6美金，为CFR中国919美金/吨（山东地区-200元，为元/吨）；丁二烯周均价+208美金，为CFR中国22 4美金/吨。芳烃价格：纯苯外盘周均价上涨25美金，为FOB韩国8 0美金/吨（国内华东-1500元，为7400元/吨）；PX周均价上涨7美金，为CFR中国864美金/吨（国内期末价格+100元，约7210元/吨）；PTA期末价格上涨110元，为5250元/吨。

投资提示：

观点：我们认为当前油价背景下，石脑油裂解乙烯的盈利仍然良好。乙烯：商品量少，未来仍将长期紧缺，主要来自于聚乙烯的需求消费属性增强；由于重资产投入，美国的页岩气产能及中国煤化工产能释放难以集中投放。我们预计2017年全球新增乙烯需求约万吨/年，而同期有效产能投放平衡，预计2018年及以后仍将紧缺。丙烯：下游需求有望持续超预期。来自中国的产能投放量较大，尤其是聚丙烯PP的产能；但是除中国以外的新增产能较少，完全可以通过全球市场进行消化。丁二烯：受全球范围内乙烯原料的变化有关，有望长期紧缺。芳烃：价格随油价关联度较高，其中纯苯价格已经反弹。

推荐：从低估值及石化盈利良好角度重点推荐中国石化、华锦股份、上海石化；掌握液化气贸易制高点，未来成长空间巨大，推荐东华能源；丙烯酸价差扩大，建议关注卫星石化；LNG有望迎消费旺季，LNG分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份；润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿；受丁二烯制约，合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖，推荐中化国际；受益于北美能源独立以及近期油价回升，推荐小市值，未来平台整合能力强的油服公司通源石油；推荐受益油气混改具有资产注入预期的泰山石油、四川美丰、大庆华科。