高考加油银行间债市全面走软降息兑现后谨慎心态趋浓魏家

中国周二(3月3日)收益率及利率互换(IRS)普涨，长端债升幅尤为明显。再度降息后市场反应平平，流动性偏紧一直无缓和令资金价格仍居高位；而今日公开市场逆规模仍不大，且利率降幅小于预期，市场谨慎心态进一步趋浓。

(,)间市场周二(3月3日)现券率及利率互换(IRS)普涨，长端债升幅尤为明显。央行再度降息后市场反应平平，流动性偏紧一直无缓和令资金价格仍居高位；而今日公开市场逆回购制造这起劫机事件的嫌疑犯是该飞机的副驾驶员。规模仍不大，且利率降幅小于预期，市场谨慎心态进一步趋浓。

剩余期限近10年的国开行140229券最新报价收益率在3.81%/3.78%，周一尾盘为3.73%/3.72%。主力合约TF1506早盘亦低开低走，收报98.610元，较周一结算价跌0.214元，或0.22%。

交易员并指出，资金利率难降抑制短券收益率的下行，而收益率曲线的平坦化亦暂时封杀了中长债的向下空间，而一旦市场情绪出现变化后中长债就很容易出现波动；短期内继续关注资金面的变动趋势以及央行是否会施以援手。

春节假期刚结束尚不足一周，中国央行即宣布年内首次降息，一年期存贷款基准利率逼近10年来最低水平。时隔3个月货币政策再次发力，彰显中国经济下行和通缩风险上升压力下监管层稳增长的决心，不过效果如何仍须观察。

业内人士稍早透露，上午招标的一年期固息增发债，中标收益率为3.5064%，同时招标增发的三年和五年债结果分别为3.6288%和3.7337%；7年和10年期固息增发债中标收益率分别为3.8184%和3.7667%。

银行间债市固息政策债(国开行)到期收益率曲线显示，一、三、五、七及10年期最新收益率分别为3.6483%、3.6422%、3.6905%、3.7949%和3.6949%。

中国央行降息后周二首次公开市场操作，七天期逆回购利率小降10个基点至3.75%，较二级市场水平低近百基点；而仅350亿元人民币的操作规模，则明显逊于预期。

交易员表示，周二央行公开市场逆回购驰援，价格虽降但操作量不及预期，对资金安抚作用有限；且大行供给意愿持续低迷购物时要索取相应的购物凭证，加之新一批新股申购即将到来，资金局面仍难乐观。

他们并认为，目前机构仍寄望于央行放水止渴，眼下要观察周四逆回购操作是否会放量。