行业建材降费和引致需求荐9股

建材：降费和引致需求 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆事件:5月10日晚间，央行宣布对称降息：自2015年5月11日起，贷款/存款基准利率均降低0.25个百分点。一年期贷款基准利率下调至5.1%，一年期存款基准利率下调至2.25%。同时将存款利率浮动区间上限由1. 倍调整为1.5倍程菲的夺冠也让她参加伦敦奥运会的希望重新燃起。国家体育总局体操中心主任罗超毅在看完程菲的比赛后表示。其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是2015年以来自 月1日降息后不足三个月之后，央行再次降低利率。

◆降息提振房地产投资，减缓房地产投资增速下降2015年1- 月，我国房地产投资增速8.5%，较2014年同期下降8. 个百分点，环比持续下降；房地产投资资金来源累计增速自2015年2月短暂转正后，2015年 月再度由正转负，资金来源同比下降2.9%；销售、土地购置、新开工和竣工面积同比增速持续为负，1- 月增速分别为-9.2%、- 2.4%、-18.4%、-8.2%，而空置面积增速则持续高企；综合各指标，当前房地产投资萎靡不振，推出降息将助力稳定房地产投资。

◆降息的作用在于通过供给与需求两端提振房地产投资供给方面，降息有助于降低房地产企业的融资成本，增加房地产投资资金来源，从而改善新开工、竣工和施工等数据；201 年至今的房地产投资分细目中各指标单月增速变化波动较大，反映了开发商对调控政策和房地产市场演化均预期不明甚至是混乱，从而导致其投资行为短期化；2015年开年销售、竣工、新开工和土地购置指标显著下滑至负增，表明房德拉基表示地产开发商投资意愿明显减弱，而央行连续降息，会改善开发商对于未来宏观经济和房地产市场的预期。

需求方面，降息有助于增加居民购房意愿，在 月份房地产销售价格企稳的基础上进一步促进房地产市场的销售，从而最终传导到房地产投资端。2015年 月份70个大中城市住宅销售价格显示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别由上月下降0.1%和持平转为上涨0.2%和0. %；二、三线城市虽仍然下降，但降幅均比上月收窄。

◆房地产投资的复苏对于水泥行业需求意义重大虽降息会减少水泥等重资产行业上市公司财务费用改善其盈利能力，但更重要在于引致需求。2015年开局以来水泥行业需求恢复乏力。主要原因在于下游房地产投资不振，引致旺季不旺。虽房地产市场价格数据显示板块回暖迹象，但销售传导至投资尚需时日，持续降息会加速这一传导进程。水泥行业供给端增速已持续为负，若后期房地产投资提振，行业供需边际改善趋势将更明朗。虽开放商当前重在回笼现金等，但政府不会坐视这一现象持续。

◆风险提示：房地产投资未如预期恢复