行业国信证券GSFMIM上期表现优异本月推荐

国信证券：GSFMIM上期表现优异 本月推荐 证券有色钢铁 关注农林医药 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金融工程月报GSFMIM上期表现优异，本月推荐：证券、有色、钢铁，关注农林、医药FMIM模型介绍我们构建了一个以基本面先行因子为基础，行业的上市公司内部微观结构为辅助的行业配臵决策体系，即：高预期收益高差异行业，超配+增强型选股；高预期收益低差异行业，超配+行业内中性；低预期收益高差异行业，低配+增强型选股；低预期收益低差异行业，低配+行业内中性。

此篇报告是我们行业配臵模型动态跟踪报告的第二篇，报告中我们将如期公布模型的最新预测结果及投资建议。再次提醒，我们的GSFMIM行业配臵月报全称为基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型。

2.行业历史预测回顾从整体上来看，无论是策略1（预测时考虑宏观、货币、行业因子）还是策略2（（预测时仅考虑宏观、货币因子）），空头和多头组合与基准组合均表现出显著的差异，且稳定性令人满意。

至6月份的预测期结束（至），策略1多头组合累计收益为18.99%，空头组合累计收益为-41.39%，而行业等权平均累计收益则为-16.84%，多头组合能够显著战胜其他组合。

3.行业上月预测回顾六月（至）模型给出的多头组合为建筑建材，信息设备，农林牧渔，组合收益为8.10%；空头组合为煤炭，食品饮料，地产，组合收益为6.97%。其中选出的建材及农林，在预测期内一直表现出色，索尼Xperia SL LT26ii疑似官方效果图曝光稳居行业排名前列。

六月的行业整体预测效果极为出色，依据基本面数据构建的模型极为精准地预测了市场整体的向上走势，且误差微小。可见，在六月份的预测期内（至），影响市场的最主要因素来自于基本面及行业本身，市场收益的波动受到其他因素的影响较为轻微，或属于同向的影响。

4.单行业收益率最新预测结果本月，我们更新了最新的预测结果，预测期间为至，根据策略1的预测结果，多头组合为证券（25.30%）、有色（21.81%）和钢铁（20.83%），空头组合为石油化工（-1.16%）、纺织服装（-8.29%）和银行（-17.67%）。

5.最新投资建议根据模型最新预测结果，本月（至）行业配臵决策体系所预测的行业预期收益排序为：有色、医药、钢铁、农林居前；从配臵难易程度来看，建筑建材的分化预期仍然较高，行业内选股的机会成本和边际效应都处于较高水平，有色本月也表现出较高的配臵难度。其他行业的个股收益分化预期较为接近。

在《数量化投资技术系列之三十而列表页面的标题可以在list_article模版文件中修改五-基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型》、《数量化投资技术系列之三十六-A股市场行业基本面先行因子及其对行业收益的预测作用》、《数量化投资技术系列之三十七-行业微观结构对行业配臵的影响》这三篇报告中，我们构建了基于基本面先行因子及行业微观结构的行业配臵模型及决策体系，通过对15个行业进行回溯和样本外检验，模型的效果多空收益对比显著分列在行业平均市场收益的两侧，达到了配臵的预期目标。

此篇报告是我们行业配臵模型动态跟踪报告的第二篇，报告中我们将如期公布模型的最新预测结果及投资建议。再次提醒，我们的GSFMIM行业配臵月报全称为基于基本面先行因子和行业微观结构的行业配臵模型。