行业造纸印刷包装国际浆价报价上涨国内稳定

造纸印刷包装：国际浆价报价上涨 国内稳定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周下跌幅度为1.72%，超越沪深 00指数（本周下跌2. 9%）0.67个百分点。我们认为，无论随着开放的省份增加从基本面还是估值，造纸板块目前均处于底部，板块估值有望得到一定的修复，但目前基本面并不支持大级别的反弹，。我们预计，需求能否回升将决定着原材料及纸品价格的走势，亦代表着板块在上半年是否会出现基本面好转的投资机会。我们认为，需求量的提升是对行业盈利能力提升的关键，目前经济下滑导致的需求不振影响了纸价的上涨，行业盈利能力短期仍将处于低谷。

国际浆价本周稳定，欧洲针叶浆基本持平，上涨幅度为1.66%，而阔叶浆价格上涨 . 9%。针叶浆期货市场降价声音渐多，面价仍高于现货价格，但接单暗扣现象较多。阔叶浆目前欧洲、美洲市场需求回暖，欣然接受价格上调，遂暂不考虑在中国地区降价销售。国内市场抵触心理，买卖双方暂难达成一致意见。

本周国际废纸价格稳定。本周，美废期货市场整体交投气氛较上周更为平淡，然供应商亦无甚出货压力，买卖双方多观望后市，成交有限。日废期货可售货量低位，供应商出货积极性不高，买卖双方均观望为主，成交零星。欧废期货市场供需皆显平淡，因成品纸部分纸价下跌，下游需求持续低迷，鲜有成交。

纸品价格因成本推动有上涨趋势。双胶纸方面，下游需求平平，各地区贸易商终端成交价格仍无明显波动，出货速度略有放缓。白卡纸方面，厂家不断喊涨，下游坚决抵制。由于市场需求不佳，下游对于厂家的喊涨并不看好，部分经销商反映，涨价难以执行，目前仍按原价格出货有女人的身体。铜版纸方面，下游需求清淡，市场交投气氛低迷。先前涨势较好的华南地区率先进入下行通道。箱板纸方面，多数纸厂出货情况均不为乐观，部分纸厂报价继续下跌，而部分则在成交方面有所松动。市场成交气氛冷清，加之国废OCC价格下挫至低位，后期纸价整体仍呈稳中向下趋势。

我们给予造纸板块“持有”的投资评级，建议“标配”，给予轻工板块“增持”的投资评级，建议下调至“标配”。选股方面，我们重点推荐：永新股份、通产丽星、星辉车模、索菲亚。