行业汽车舍弃型公司荐股

汽车：舍弃β型公司 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

乘用车行业增速和估值向上弹性不大5月14日，我们下调乘用车行业评级由“强烈推荐”至“中性”。

狭义乘用车20%的增速，短期增速不可能再提升，中期来看增速将回归至10%左右；乘用车龙头公司平均1 年PE为15倍，为2011年以来最高水平，已经接近2010年的最高值18倍。

下调评级是基于一个中期考量，有足够时间调仓我们认为月狭义乘用车增速或许还不错， 个月内有足够机会进行调仓； 季度开始或许利空逐渐出现，行业增速开始回归。不利的因素：节能车补开辟着自我净化、自我完善、自我革新、自我提高的新境界。党的十八大后贴政策可能调整；12年8月钓鱼岛事件导致非日系车企基数高；12年10月1日第一次高速公路免费通行导致高基数；12年4季度经济回暖导致的高基数。

未来只推有成长个股：乘用车10%的增速，足够高成长的公司走出独立行情乘用车增速10%，对于β型企业来讲是一个灾难；而对于有竞争力、有进取能力、能够不断推出新车型参与市场竞争的α型企业将是一个机遇。

推荐组合：长安、长城、广汽。

行业重要政策百强经销商净利率普遍下降新能源车补贴或将延续行业发展进快车道行业产能动态一汽大众长春再建发动机厂总产能将达60万台年产能提升到210万上海大众长沙建新厂现代汽车重庆建厂豪车战略加码中国广汽集团拟投17亿扩建乘用车工厂价格与库存情况价格：4月国产汽车价格稳中有降库存：4月汽车库存预警指数再超警戒线近期重点报告回顾福田汽车（600166）4月销量点为了账面的好看评：中重卡销量增速超行业康明斯发动机增长快（05.15）亚太股份（002284）调研报告：国内汽车制动系统龙头进口替代效应逐步显现（05.22）