行业汽车液晶仪表市场全面爆发ADAS新车装配

汽车：液晶仪表市场全面爆发 ADAS新车装配率强势提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

预期差在于：市场认为（1）数字座舱只在高配车中普及；（2）L2级别ADAS市场仍然和年一样，渗透率提升很慢无法快速普及；（ ）传统导航地图渗透率仍有极大提升空间。根据统计数据显示结果，我们认为（1）液晶仪表已全面爆发，以“一芯两屏”为代表的数字座舱正快速向高中低端各价位车型普及；（2）整车厂对L1-L2级ADAS系统的装配需求在2018H2已经开始加速；（ ）若行业后续不出现重大基本面变化，传统导航地图市场已接近饱和。

液晶仪表市场全面爆发：虽然截至2018年底液晶仪表渗透率仍在6. 6%较低水平，但是2019Q1新车渗透率已经提升至2 .2 %，在高中低端各价位车型中新车装配率均显著提升。新车装配率是渗透率的先导指标，新车经过销量爬坡从而新车销量权重被放大之后，将带动渗透率提升逐渐接近新车装配率水平。液晶仪表盘2018年底渗透率为6. 6%，而2019Q1末新车装配率已提升至2 .2 %，并且在低端、中低端、中高端、高端4个不同价位中均全面普及，提升速度在自主品牌乘用降低地方配套比例车中尤为明显。综上可以预计1年之内经过新车销量爬坡在2019年底液晶仪表渗透率将提升至%水平，自主品牌乘用车普及速度会快于合资品牌乘用车。

整车厂对L1-L2级ADAS系统的新车装配需求强势提升，且2018H2加速度“突变”。

2018年底各类L1-L2级ADAS系统渗透率约%，表明市场仍然处于启动期，但是截至2019Q1末新车装配率已经提升至%，L1-L2级别ADAS系统在中高端、高端车两个价位新车中装配率全面提升，在中低端车中有 类ADAS系统新车装配率提升明显，低端车尚无明显变化。从2018H2开始，新车装配率提升的加速度发生突变，呈现加速上升态势。目前合资车厂对ADAS系统的装配需求强于自主品牌。由于2019Q1已有部分L2级别ADAS系统新车装配率达到20%水平，综上我们认为工信部2020年L2级别智能汽车渗透率达到 0%的目标大概率不难兑现。

车联正向低端车和中端车普及，自主品牌整车厂需求尤为强劲。截至2018年底车联（车与云端的通讯连接，不包括车路协同）渗透率为22.60%，整体新车装配率提升幅度已经从2017H1的17.29%上升至2019Q1的 9.12%，因此预计经过销量爬坡过程，车联渗透率将从2018年底的22.60%在未来逐步上行至40%水平。车联在中低端和低端车中的新车装配率提升幅度尤为明显。截至2019Q1自主品牌新车装配率高于合资品牌 0pct，2018年底自主品牌渗透率高于合资品牌约14pct；两新政启动后年时间内，自主品牌车联新车渗透率提升了 0%，合资提升约20%，可见自主品牌需求更为强劲。

传统导航地图新车装配率连续三个半年度保持稳定，导航地图市场接近饱和。由于车联渗透率仅22.60%，传统车载导航地图无法做到从云端实时更新下载数据，因而导致传统地图鲜度较低，用户体验较差，不如导航地图。目前新车装配率已经连续 个半年度维持在60%水平，已经遇到上升瓶颈，如果行业年内无重大基本面变化（例如5G尚未在车端规模化应用），可推测导航地图渗透率将跟随新车装配率变化趋势进入平稳期，应注意传统导航地图供应商收入增长放缓风险。