行业信托回顾2018信托业进入内涵式发展的新

信托回顾2018：信托业进入内涵式发展的新阶段

2018年是新两规实施之后信托业发展的拐点之年，历经十年的持续快速增长，信托业迈进了内涵式发展的新阶段，在发展速度、结构质量、业务布局、风险化解等方面呈现了新的发展特征。在新的宏观经济形势和资管新规实施后的市场竞争格局下，信托业面临着新的机...

2018年是新两规实施之后信托业发展的拐点之年，历经十年的持续快速增长，信托业迈进了内涵式发展的新阶段，在发展速度、结构质量、业务布局、风险化解等方面呈现了新的发展特征。在新的宏观经济形势和资管新规实施后的市场竞争格局下，信托业面临着新的机遇与挑战。

一、规模下降结构优化，盈利能力短期承压

2018年以来，受到宏观经济持续下行、去杠杆力度有所增加、监管政策进一步收紧等多方因素影响，信托业资产规模连续三个季度去年下滑，其规模总量分别环比下降2.41%、5

.25%、4.65%，预计2018年年末的信托资产规模仍将保持下降态势。这是自2010年信托业协会公布季度行业数据以来，信托资产规模首次连续下降。尽管下降幅度较为平稳，但也意味着信托业资产规模高速增长的阶段已经过去。

信托资产规模的持续下降主要是通道业务的下滑。2018年监管部门加强了对通道业务规模的限制，导致行业数据两个方面的变化：一是从资金来源看，单一信托和财产权信托持续明显下滑，前三季度单一信托环比降幅分别为0前一页[1][2].19%、7%、0.37%，财产权信托环比降幅分别为0.8%、2.9%、0.37%；二是从信托功能看，事务管理类信托规模持续下滑，前三季度降幅分别达到了0.5%、0.19%、0.11%。随着通道类业务的持续下滑，信托资产规模的结构质量有所提升，主动管理水平得到一定提高。

规模总量的持续下降给信托公司的收入和利润指标带来影响，前三季度行业营业收入和利润总额均有不同程度下降，尤其是利润总额下降较为明显。除了规模下降因素之外，还有两方面对信托业盈利水平有一定影响：一是资本市场持续较为低迷，影响了固有资金投资收益；二是主动管理业务的资金成本有所提升，短期挤压了信托报酬率水平。因此，2019年乃至今后一段时期，信托行业的整体盈利水平将承受一定压力。