国开次级债罕见火爆亿资金疯抢固息DG

在新债连连受冷的情况下，国开行次级债的发行却遭到火爆抢购，其中以15年期固息品种最受市场青睐，认购倍数达到了16倍。

国开行本期次级债发行共有三个品种。其中，“10+5”固息债由于最受市场欢迎，国开行将其发行量由原来的250亿元调整至300亿元，而 “7+5”定存浮息债发行量则由原来的120亿元调减至70亿元，“5+5”Shibor浮息债"发行量30亿元未变，三个品种总发行总额共计400亿元。

而原定的“5+5”固息债品种在前三个品种足额发行的情况下没有发行。

在这三个品种中，尤以“10+5”固息债的发行异常火爆。在300亿元的发行量中，180亿元为基本承销额，而120亿元的竞争性招标量则吸引了2000亿元左右的有效投标量，认购倍数达到了16.7倍。这一火爆场面在今年新债的发行中都较为罕见。

效甚微中转变成效益型络营销“首先是率就具有投资价值，其次是承揽费也颇有吸引力，”一股份制银行交易员表示，这使得“10+5”债在市场上非常抢手。

由于采用数量招标，国开行在上周五就公布了三个品种的发行利率，其中，“5+5”品种前五年票面利差为1%，“7+5”品种前五年票面利差为1.4%，而“10+5”固息债前10年的票面利率为5%。该三类品种后5年的利率均将在之前的基础上加300个基点。

申万证券研究所发布的报告指出，与两个浮息债相比，“10+5”固息品种收益率更有吸引力。在发行人不行使赎回权的情况下，该品种15年实际收益率为5.74%，这一收益率比当前15年普通收益率高出120bp左右，处于历史高位，具有明显的优势。

此外，“10+5”固息债的优势还在于，国开行设定的该品种的承揽费达到了0.65%，而其他两只的承揽费则分别为0.45%和0.55%，这意味着承销商在拿到该债后将会获得比其他两只债高出10~20个基点收益率。而在数量招标的情况下，要想拿到更多的债，承销商就只能用尽可能多的钱参与投标，这就使得该只债吸引了更多的资金。

上述交易员指出，由于“10+5”品种在承揽费上的吸引力，早在本周一国开行要求各承销商报承销额时就已经出现抢购的场面，当时总的投标量就达到了1800亿元，远远超出300亿元的发行总量。