高考加油上海证券防范及化解地方政府债务危机的国际魏家

上海证券：防范及化解地方政府债务危机的国际经验 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

军：中国进入后4万亿时期中国在2008年推出了4万亿投资刺激计划，这个规模在世界范围内实属罕见，行业开机率小有上升而且因为中国地方政府没有破产机制，并且政府行为的相对不透明性会导致人们对地方政府债务产生危机后的解决方式产生担忧，目前中国已经进入后4万亿时期。

刘琍琍：地方政府债务普遍存在于世界各国地方政府债务在世界范围内非常普遍，因为国家在飞速发展过程中，地方政府用融资的方式来获取更多的资金以支进一步提高了职工的整体素质持地方建设。目前来看，发展中国家债务市场转变，债务开始与银行贷款竞争并且具有非常大的优势，从金融危机后政府开始使用债务融资，但是债务融资也会带来很多问题，例如1975纽约市政债务危机使纽约公共服务缩水，并且影响了政府的财政可持续性。

刘琍琍：国际地方债务管理经验值得借鉴针对地方债务风险的管理，目前国际上主要有以下五种地方政府债务管理工具：中期财政框架(MTFF)、地方债务可持续性分析模型（DSA)、中期债务战略（MTDS)、（DeMPA)、综合评估体系。在借鉴世界各国的地方债务风险管理经验时，公共财政改革、宏观经济框架调节、中期财政框架及透明度改革应该与更广泛的改革同步发展。在改革过程中需要解决这政府借贷与政府的任期不匹配、搭便车和道德风险等问题。