行业旅游酒店Prada及MiuMiu2月5日

旅游酒店：Prada及MiuMiu2月5日入驻三亚免税店 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周下跌0.17%，板块表现强于沪深 00指数（下跌无法下去 .55%）。涨幅较大的个股包括腾邦国际（+19.41%）、号百控股（+10.62%）、云南旅游（+5.17%）、北京旅游（+ .94%）、西安旅游（+2.8 %）等，跌幅较大的个股包括全聚德（-11. 9%）、首旅酒店（-7.62%）、锦江股份（-7. %）、众信旅游（-6.4 %）、大东海A（-6. %）等；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括途牛（9.49%）、如家（8.99%）、艺龙（6.18%）等，跌幅较大的个股包括麦当劳（2.06%）等；港股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括香格里拉（亚洲）（ .76%）、大家乐集团（0.7%）等，跌幅较大的个股包括神州租车（-7.2%）、锦江酒店（-8.14%）等。

我们对2015年子行业景气度评级以及排序：旅游（增持）>免税（增持）>休闲度假景区（增持）>自然景区（中立）>传统旅行社（中立）>酒店（中立）>餐饮（中立）。贯穿2015全年的投资机会如下：国企改革、上海迪斯尼主题投资、免税政策突破、产业链延伸与并购投融资等、旅游服务行业线上线下产业融合、“一带一路”。

按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅9.09%，板块表现强于沪深 00指数（下跌6.26%），维持板块的增持评级。个股层面，短期继续强烈推荐腾邦国际、中国国旅、锦江股份、众信旅游、峨眉山、黄山旅游。中国国旅：2015年1月海棠湾免税销售额超过4.5亿元，2月销售额将创历史新高（考虑春节因素以及旺季效应，Prada及MiuMiu已经于2月5日入驻三亚免税店），2015年1季度海棠湾免税店高增长可期；跨境电子商务平台价值重估（中免商城APP和PC端均已上线）、离岛免税政策放宽（品类增加）、入境免税店设立、公司层面国企改革和激励机制改善等催化剂均值得期待，建议长期投资者持续买入；腾邦国际：公司产业链扩张（旅游、大数据等）；激励机制持续完善；再融资诉求等；桂林旅游：公司业绩迎来拐点；国企改革+潜在资产整合，市值存在极大上涨空间；宋城演艺：公司目前停牌，预计将在互联平台端展开外延式布局，后续空间巨大；众信旅游：产业链线下持续整合（并购竹园国旅）、线上加速布局（参股悠哉旅游15%股权），看好出境游龙头市值成长空间。公司近期股价受到首发股份解禁影响，建议投资者在股价120元附近择机买入；中青旅：公司近期在北京、上海、广州地铁大面积投放古北水镇广告，2015年客流营销加速；我们对于古北2015年客流培育前景和遨游公司治理优化前景乐观；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业；峨眉山：高铁开通带来客流弹性、国企改革等。个股推荐排序：中国国旅、腾邦国际、桂林旅游、宋城演艺、众信旅游、国旅联合、中青旅、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐：中国国旅、腾邦国际、国旅联合、众信旅游、中青旅。

主要风险：旅游系也不认可这个索赔。统性风险。