行业国信证券全球视野下的中国进出口
国信证券:全球视野下的中国进出口 类别: 机构: 研究员:
[摘要]<成绵乐高铁通车后/p>
主要经济体中,中国出口相对最好2015年全年我国以美元计价的出口增速为-2.8%,而从全球视角来看,我国的出口增速非但不差,而且是主要经济体中最好的。2015年全球贸易数量仍保持正增长,商品价格的大幅下跌是全球贸易金额增速下降至负增长的主要原因,这也造成了我国的进口金额增速下降幅度要远大于出口金额。
汇率贬值对出口促进作用不宜高估我们总结了2015年主要国家的货币贬值幅度与出口增速的关系。货币贬值幅度与出口增速非但不是正相关的,反而是负相关的。这意味着贬值幅度越大的国家,其出口增速下降的幅度也是越大的。因此,从货币贬值与出口增速的关系来看,我们看到的更多的是出口增速下降使得本国货币下降,而非货币贬值促进了出口增速上升。展望2016年,汇率贬值对出口促进作用不宜高估。
2016年外需压力或将增大根据IMF等国际组织判断,预计河南美协副主席、省文联委员、省文史馆馆员、河南省优秀专家等。曾出席全国第七、八次文代会及全国第六次美术家代表大会。2016年全球经济增速比2015年有小幅回升,商品价格跌幅有所收窄。基于上述判断,我们预计2016年我国出口和进口增速均有所回升,而进口增速的回升幅度可能相对出口更大。
这会对2016年的中国经济带来两方面压力,一是从经济增速看,进口增速回升如果快于出口增速,意味着净出口增速下降,这在支出法意义下会对经济增长带来负面影响。二是贸易差额会有所减少,从资本流动角度来看,这可能进一步减少外汇占款并对人民币贬值形成压力。
大类资产表现:债券一枝独秀上周各大类资产价格表现中,债券一枝独秀,十年期国债到期收益率下降了9BP。除债券以外,其他大类资产几乎无一例外都在下跌。从股票市场的各行业表现来看,上周A股的28个行业全部下跌,多数行业的跌幅都在10%以上。
经济数据与政策事件经济数据:实体经济信贷需求有所回升宏观数据中,12月出口增速降幅较上月大幅收窄5.7%。12月老口径新增人民币信贷8330亿元,连续两月单月新增信贷量创历史同期最高,社融1.82万亿比上月有明显回升,显示实体经济信贷需求有所回升。
政策事件:国务院印发推进普惠金融发展规划上周值得市场关注的经济政策和重大事件有:国务院发布关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见;国务院常务会议鼓励企业自主研发;国务院印发推进普惠金融发展规划;肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上讲话,指出要深刻反思股市异常波动教训。
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