行业日常消费品守候确定性机会荐15股

日常消费品：守候确定性机会 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、对目前板块的看法：在大盘强势的背景下，风险偏好提升，食品饮料板块年初以来涨幅垫底、业绩向好超预期、龙头股估值总体较低，一季报酒水业绩恢复向好，大众品下滑预期消化充分，股价有足够的安全边际，在市场分化、轮动的转换下，板块跟随大盘上涨，向上空间确定，建议持股待涨！行业互联转型近期受关注度高，O2O模式成为消费品企业布局的主要方向，近期建议重点关注具有相关概念的个股。

2、选股逻辑：1）年度重点推荐：老白干（600559）（混改落地带动业绩释放+并购预期）、泸州老窖（000568）（14年双底，15年改善弹性大）；2）板块性机会下的业绩确定的个股：（000895）、海天味业（60 288）、五粮液（000858）、贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）、中炬高新（600872），古井贡酒（000596）、洋河股份（002 04）、张裕A（000869）； ）关注创新与转型的个股：青青稞酒（002646）、三全食品（002216）、海欣食品（002702）、洽洽食品（002557）等。

又能满足减排的要求。

、重点公司观点及最新调研情况：

1）老白End If干酒：国企改制顺利推进，管理层首次与资本市场交流，态度积极：

（1）老白干净利率低的原因主要是，公司一直坚持做品牌，且在行业深度调整期抢占市场，在广告宣传和销售络建设方面投入了很高的费用。

纵向对比，公司的净利率已经有所提升，未来会逐步向行业水平靠拢。

（2）国企改制顺利推进，有多元化发展的想法，并购预期强烈。管理层对行业发展趋势思路清晰，对公司的期望是至少要做到行业前10名（目前第十位是牛栏山，40多个亿的销售收入）。公司计划15年度实现主营业务收入22.78亿元，营业总成本控制在21.17亿元以内。预计15年Q1报表收入实现两位数增长。

2）青青稞酒：基本面持续向好，“触”意识强烈：

（1）基本面稳中有升：公司渠道能力非常强，且全价位、多品牌覆盖。

省内市场公司有90%的占有率，公司的重点在开拓板块市场和省外市场。

据调研，板块市场去年大概有%的增长；省外市场增速则高达40%左右，省内同比持平。15年目标：省内%的增长，板块市场10%的增长，省外继续保持高速增长。预计15年收入能实现15%的增长。

（2）公司重视互联营销，股价短期重点看催化剂：据调研，公司在重点市场已经开始尝试O2O和移动互联模式的推广和应用，未来不排除进行更大力度的进行互联转型，值得重点关注！此外，公司有望实现多元化发展，发力其他行业。盈利预测:预计年的eps分别为0.7元，0.75元，0.87元。

）泸州老窖：15年为触底反弹逻辑：公司调整效果显著，15年改善空间大。国窖157 春节期间断货，一季度发货600多吨，7个亿左右，销售超公司预期。特曲和博大公司增长良好，窖龄还处在去库存阶段。15年公司规划销售收入为77.78亿，同比增长45. %4）洽洽食品：事业部改制打破公司成长瓶颈：分产品运作使内部运行更加市场化，对小品类产品的发展利好，有望突破只依赖国葵产品的增长瓶颈，找到多品类发展的新增长点。此外，公司加强对电商渠道的布局，成立电商子公司，对传统渠道进行补充。

5）双汇发展：近期雨润、金锣利空频出，公司进一步奠定行业龙头地位：

公司14年业绩略低于预期，但是目前利空出尽，且公司新品铺货顺利，15年增长较为确定。公司作为龙头企业，估值明显低于行业平均水平，且前期涨幅小、基本面确定，存在补涨需求，可重点关注。

4、风险提示：

1）、通缩风险下，终端消费持续走弱，企业业绩回暖低于预期2）、食品安全问题

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