行业公用事业关注融资环境改善带来的估值修复行

公用事业：关注融资环境改善带来的估值修复行情 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现近5个交易日内，沪深 00指数下跌0.86%；环保工程及服务指数和环保设备指数分别下跌 .19%和0.28%，水务指数上涨0.79%。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业中，除水处理上涨0.5 %外，其余子行业均以下跌报收，其中大气治理下跌2.17%，跌幅居首。个股方面，巴安水务、创业环保、渤海股份等涨幅靠前，其中巴安水务以9.62%的涨幅位居首位；三聚环保、碧水源等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（到了维修人员口中TTM，剔除负值）为19.04倍，与上周基本持平，相对沪深 00的估值溢价率则略微提升至80.65%。

行业动态1、《山东省进一步强化生态环境保护监管执法实施方案》出台2、《上海市生活垃圾管理条例（草案）》公开征求意见 、安徽印发《打好城市黑臭水体治理标志性战役实施方案》公司信息1、高能环境：中标5.21亿元生活垃圾焚烧项目2、渤海股份：拟投资 亿元参设节能环保基金 、碧水源：发行14亿元短融债投资策略近5个交易日内，环保板块未能延续上周反弹态势，整体表现不及大盘。当前，压制板块最主要的因素是民营企业融资难融资贵的问题。近一段时间以来，民营企业融资利好政策不断出台。10月22日召开的国常会决定，针对当前民营企业融资难，运用市场化方式支持民营企业债券融资；央行决定增加再贷款和再贴现额度1,500亿元，以支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放；10月 1日证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划全面启动；11月1日， 主持召开民营企业座谈会提出减轻企业税费负担、解决民营企业融资难融资贵问这些小而美的点缀更能令整体造型显得生动不俗题；11月9日 总理在国务院常务会议上提出，要抓紧开展专项清欠行动，切实解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题。11月19日，北京首单民企债券融资支持工具落地，碧水源成功发行14亿元短融债。伴随融资利好政策的持续推出，环保行业融资困难的问题有望得到缓解，板块整体估值也有望迎来修复行情。本周给予环保行业“看好”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600 2 .SH）、伟明环保（60 ）、碧水源（ ）、国祯环保（ 00 ）和聚光科技（ 0020 .SZ）。

风险提示1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。