山西证券退可守消费进可攻周期覆盖

山西证券：退可守消费 进可攻周期 类别： 机构： 研究员：

噘个嘴、挤个眉、吐条大舌头、拉长脸确实可以让人看上去很有趣、很个性。但朋友 [摘要]

投资要点：

当前市场仍受多重风险制约，内部有信用债密集违约、公司融资环境急剧恶化，宏观流动性压力陡增，经济走弱担忧加重，传媒股遭遇“黑天鹅”事件等，外部则有中美贸易谈判高度不确定性、美国经济复苏强劲推升加息和资金回流美国的预期、意大利政局动荡、欧佩克减产协议变数等。

因此，6月份A股面临的宏微观环境仍是风险环伺，难言乐观，投资者需要加强防御型、稳健型板块的配置，如业绩增长稳健、现金流充裕、杠杆率和债务风险较低的大众消费品板块，包括农林牧渔（猪、鸡）、食品饮料、商贸零售等，以及景气复苏、估值合理的民航、休闲旅游等板块。