半导体电子设备电子支付风生水起投资逻辑初呢

半导体、电子设备：电子支付风生水起 投资逻辑初步验证 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

移动支付和金融IC卡转移相互呼应，互相促进移动支付包括支付和银行卡非接触支付，前者需要使用NFC或移动支付卡，后者需要金融IC卡支持，两个产业方向的发展交织在一起。

对于电信运营商，首推方案是支付，而支持NFC技术的渗透率非常低，需要采购移动支付卡来改造；对于银行系统，现在新发的金融IC卡都已经支持非接触式支付，是移动支付的最好载体。

移动支付促进金融IC卡推广：2008年开始发的金融IC卡仅支持接触式交易，虽能降低金融诈骗但对银行和客户提供的附加价值很少；现在新发的金融IC卡能一卡多用，同时支持移动支付，极大提高了银行发卡积极性和用户接受程度，今年从7月初开始发卡量快速上升，8月份后媒体大量报道，证明了我们产业前瞻性。

维持“芯片和制卡环节最先受益”观点在移动支付行业深度报告《2012是移动支付起步之年，产业走向繁荣》中，我们指出从投资时钟看，最先受益的是芯片和制卡环节。受理环境的POS和ATM机已经基本改造完毕，而NFC和移动支付卡的普及才刚刚开始，是产业的瓶颈环节，我们预计未来移动支付芯片的市场容量约为50亿元，卡的市场容量约为142亿元，同时支持移动支付的金融IC卡也将主要采用国内芯片，国内芯片和智能卡厂商将最大收益。

触控科技提交的招股说明书显示 本报告系统总结了最近电子支付最新动态，行业和公司观点请参见之前报告。

金融IC卡：近期，央行明确表示目前不考虑兼容EMV标准，并且201 年元旦开始各家银行在全国范围内发行金融IC卡，这使得金融IC卡业务进一步提速。近期工行率先推出磁条卡换IC卡的业务，后续像建行、中行等也将跟进。根据央行公布的数据显示，今年全年发卡量有望超过5000万张。其中工商银行发卡量在2000万张，中国银行发卡规模在700万张左右，建行在1800万张。农业银行、招商银行等已开始提速。

移动支付：自从6月底，中移动与银联高调宣布展开合作后，双方都在快速的推进移动支付业务的发展，另外第三方支付（像支付宝）也在积极布局移动支付市场。银联与三星的合作、中移动的移动支付发展规划、光大银行与银联的合作。另外，招商银行在最近提出的放弃传统信用卡，转向卡与结合的移动支付产品。这些变革的影响，让我们拭目以待！风险提示：政策推进速度不达预期，新技术替代风险