行业工业综合对今年军工行情可以更加乐观荐12

工业综合：对今年军工行情可以更加乐观 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨2.69%，同期沪深 00指数上涨1.94%，军工板块跑赢大盘0.75个百分点，在中信29个一级行业中排名第14位，军工行业涨幅处于中等水平。

本周行业热点：1、嫦娥四号任务圆满成功，中国探月工程五战五捷。

2、日本政府16韩国终于在加时赛第14分钟打破僵局0亿日元购岛，修基地让美国舰载机训练。

投资策略及重点推荐：继上周跑赢大盘5.45pct，开门红态势延续，本周军工再次跑赢盘0.75pct。我们在前期已经指出，对军工行情演绎可以更加乐观，并建议中长线更加注重科技军民融合类公司。板块的走势验证了我们的判断。处在一季度年报季报的时间窗口，我们给出三个“更加重视”。。

更加重视业绩拐点型公司。从行业本身和企业发展角度分析，我们预测2019年有一批军工企业将出现业绩拐点。比如卫士通（密码机、络安全运营和云安全订单预计19年增长 倍以上），导弹产品定型列装的高德红外（预计19年增长100%以上），瑞特股份（军舰配电和自动化系统订单快速放量），光威复材（18年已增长60%，19年T800碳纤维如顺利定型将有力提振业绩），中直股份（直20定型列装）。

更加重视科技军民整合类公司。科技军民融合类公司着眼于新军事变革，包括无人机、新材料、空间基础设随着大陆方面近年来不断增加准入的台湾农产品品种施、军用芯片和核心元器件、络安全、军事数据链传输等。比如，火炬电子（应用于航空发动机高温叶片的CASAS- 00特种陶瓷材料研制进展顺利），航天彩虹（外贸无人机彩虹-4和彩虹-5畅销海外，彩虹-7、8、10等新型号具备高空、突防、隐身和垂直起降等性能，关注国内列装进度和民品拓展）。

更加重视基本面有可能发生重大变化公司。中航工业集团获批国有资本投资公司，资产腾挪更加便利；部分地方在上游供给侧企业改革完成后有望启动制造类企业改革，一些“捧着金饭碗讨饭”的军工企业有望迎来转机。

比如湘电股份（董事长已经辞职。如果后续能够剥离亏损风电资产，聚焦军工业务，公司有望“乌鸡变凤凰”），洪都航空（集团已启动资产置换，导弹类资产注入提高公司盈利能力），成飞集成（面临巨额亏损，公司已划至航空工业汽车公司托管，存在重组需求）。

重点推荐：中航飞机、中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、高德红外、航天彩虹、国睿科技、四创电子、卫士通、内蒙一机、航天电器。

风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。