行业东北证券股指调整空间有限逢低布局为主

东北证券：股指调整空间有限 逢低布局为主 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前市场的主线仍以蓝筹板块的估值修复为主，相比之下，小盘股则表现出相对弱势，上涨动力不足。从行业整体横向及纵向比较看，行业估值整体仍低于20倍PE的仍然较多，且多以周期性行业为主。

从市场整体的估值提升过程看，提升幅度普遍在15%-25%，幅度较大的有农林牧渔、机械设备、交运设备、医药生物、金融服务、信息服务等行业，相比之下，采掘、食品饮料、公用事业以及餐饮旅游等行业估值提升幅度相对较小。从市场演绎角度看，估值的提升伴随股价的上涨，以及市场情绪的推动，而非受到业绩提升的带动。

目前市场情绪的恢复，受到新股发行的暂停、QFII等长期资金入市的推动外，也是以经济企稳回升为基础。但是，从市场融资功能角度看，IPO是否暂停更多是对市场情绪的影响，实际上，目前市场中的增发规模依然较大。重要股东二级市场交易方面增持有40家，而同期减持为175家，减持意愿仍然较强。因此，从市场融资以及大小非减持角度看，资金能否持续流入也对市场行情存在直接影响，当市场回归理性后，调整不可避免。

短期看，虽然股指面临技术性阶段性调整压力，但目前包括普通投资者在内的场外资金仍有入市意关键词：TGS2011F12011方程式魅力愿，普通投资者整体仓位以及持仓账户也处于低位。因此，市场仍有望保持较高活跃度，而在年报披露阶段，市场整体仍以结构性机会为主。

从投资策略角度看，短期股指的调整也是二次布局的重要时机，行业方面，首先关注业绩相对稳定且长期发展趋势向好的板块，医药生物、节能环保等为主；其次，低估值、蓝筹板块在年报披露过程中更能够经受业绩和估值的考验，关注汽车、家电、大金融等。