广发证券市场进入震荡格局关注交运设备位置

广发证券：市场进入震荡格局关注交运设备 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、上周市场概况上周沪深两市表现相似，上证综指下跌1.8 %收于2196.08点，深圳成指收于8429.82点跌幅1.14%。成交额方面，上周末两市日均成交额为1792.81亿元，较前一周减少了24.81%。

上周末融资融券余额为 78.9亿元，较前一周增加46.7亿元。从成交来看，融资融券日均成交额为 55.7亿元，占A股市场的19.84%。

上周一共有19个行业看多，交运设备行业看多强度最高为9 2.19%。，远超其他行业。其他行业整体看多强度都在1.2倍附近。另一方面，看空的行业有4个，其中信息设备看空强度为104.5%，也是唯——个看空强度超过1倍的行业。

从融资融券余额统计情况来看，看多的行业两融余额均有不同程度增加，其中家用电器增加幅度最高为6.49%;而看空的4个行业全部是融资融券余额减少的行业。其中餐饮旅游减驴肉店、驴肉馆逐渐增加少的幅度最大为1.69%。整体来看，ETF的融资融券规模变化绝对幅度最高，增股价报76.32元加了5. 亿元。看空行业中，公用事业减少的绝对金额最多，减少了1.2 亿元。

三、个股观察(一）多空强度对比我们将个股多空强度最高以及最低的10只个股列出如下：

从个股上多空排名统计结果看，看多强度排名前十只的个股里，郑煤机以649倍的强度位列看多强度首位，南方航空以2969%的看多强度位居第二。看空的证券中，双鹭药业以996%的看空强度位列首位，紧随其后的是宇通客车和燕京啤酒。

(二）大宗交易与融券对比最近一周大宗交易的平均折价率为5.5 % 只股票溢价成交。其中，正和股份折价率达到18.07%，三安光电折价率14.98%，其余还有阳光照明那么在游戏前期玩家在总体输出上是不是会偏弱一点、比亚迪等4只股票折价率达均超过10%;另一方面，招商4艮行溢价率达到10.72%，也是唯——只溢价率超过10%的股票。

四、ETF跟踪除了治理ETF外，上周沪深两市ETF溢价率和折价率几乎都维持在在0. %之内。

从多空强度统计情况来看，除了深成ETF外，其余ETF都是看多状态，其中南方中证500ETF和嘉实沪深 00ETF的看多强度都在280%以上，位居前列。唯一看空的深成ETF看空强度高达16 %。

从ETF融资融券余额统计情况来看，看多的7支ETF中除了180ETF两融余额出现减少，其余的悉数增加，其中华泰柏瑞的融资融券余额较上周增加了 .6亿元。而180ETF和深成ETF分别减少了600万元和 00万元。从两融余额来看，华泰柏瑞继续维持着ETF融资融券一哥的地位。

五、本周展望进入年底，沪深两才能在我国迎来可持续发展的美好前景。市成交出现明显的萎缩，资金面也趋于紧张，面临年底结算的压力。我们认为短期内可能市场将出现震荡盘整格局。

行业层面，交运设备的看多强度远超其他行业，我们建议投资者可以给予重点关注。

六、指标说明融资强度：对于融资而言，决定余额变化的主要是融资买入额以及融资偿还额的对比情况，因此，我们设计了融资强度指标。即融资强度指标=(标的融资买入额-标的融资偿还额）+(标的融资买入额+标的融资偿还额）。强度指标越高，则说明融资额的增加力度越强。

融券强度：对于融券而言，决定余额变化的主要是融券卖出量以及融券偿还量的对比情况。但是对于行业或市场整体而言，由于不同个股的交易量之间不具有可比性，所以我们将融券卖出量和偿还量按当天个股的收盘价调整为融券卖出额以及融券偿还额。据此，我们设计了融券强度指标。对个股而言，融券强度指标=(标的融券卖出量-标的融券偿还量）+(标的融券卖出量+标的融券偿还量）。而对于行业或市场整体而言，则有融券强度指标=(标的融券卖出额-标的融券偿还额）+(标的融券卖出额+标的融券偿还额）。强度指标越高，则说明融券额的增加力度越强。

多空强度：我们希望能够从行业的融资融券表现中看出融资融券业务参与者对于市场的多空观点，因此，我们设计了多空强度指标，通过融资额的变化量与融券额的变化量对比进行多空判断。即多空强度=(融资额变化量-融券额变化量）+(融资额变化量+融券额变化量）。多空强度>=1，说明多头绝对占优，强烈看多；0

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