高考加油金融再次强调规避基础产业类信托投资风险魏家

[摘要]

报告要点：

政策、行业及公司动态1.银监会正探讨引入信托受益凭证，信托业或迎大突破。2.信托公司销售QDLP被"暂停"。 .行业拐点恐加速到来，上市信托公司三季度业绩疲软。

4.首单土地流转信托花落中信信托，可流转5400亩。

10月份产品成立数量规模环比大幅下降10月份信托产品成立数量 50只，环比下降21%；成立产品规模合计 22.8亿元，环比下降29%。我们认为成立数量和规模环比大幅下降主要原因：一是国家严控影子银行扩张和银行购买非标资产政策持续发酵的结果；二是券商资管和基金子公司等新的市场进入者导致的竞争加剧的结果；三是信托公司自身对房地产和地方融资平台类信托产品风险控制加强的结果。

10月份产品平均收益率小幅下降从平均收益率来看，10月份成立产品平均收益率为8. 4%，较9月份下降0.16个百分点。我们分析这可能跟10月份收益率较高的房地产和平台类信托占比下降有关。

基础产业类和房地产信托规模占比继续下降10月份，按投资领域统计，从规模占比来看基础产业类和房地产信托继续下降，其中基础产业类信托下降了0. 8个百分点，占比为10.6 %，房地产信托下降5.86个百分点，占比为28.92%，退居次席，这已是这两类信托占比连续四个月下降；从平均收益率来看，房地产类和基础产业类仍位居前两位并都小幅上升，分别为9.65%和9.55%。房地产和基础产业类信托风险溢价上升趋势明显。

风险分析规避上市信托公司股价波动风多家海外运营商已经在与中兴通讯接洽险；规避基础产业类信托的投资风险。

信托产品投资策略延续上期月报的观点，我们认为目前市场流动性尚未达到最悲观的时刻，利率仍有上行空间，因此，在此时刻现金为王是硬道理。对于信托投资而言，我们建议目前以观望为主，谨慎选择。具体投资时机短期而言我们建议年末较好，品种选择方面我们建议以国家政策支持的行业以及土地流转类、资产证券化等创新产品为主要关注领域。