高考加油信息科技关注五大投资要素荐2股魏家

信息科技：关注五大投资要素 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

阿里巴巴聚焦企业级SaaS服务，2015年初上线的“钉钉”目前企业用户数已突破百万；腾讯2014年推出“企业号”之后用户数已突破60万，并于2016年4月上线“企业”独立app。巨头的争相布局将整个企业级SaaS市场推向了风口浪尖，掀起了新一轮投资热潮。企业级SaaS服务相较于传统软件具备降低公司软件安装、硬件投入、维护、人力等成本，提升公司经营管理效率的优势，成为未来企业信息化发展的必然趋势。面对中国企业级SaaS市场未来的千亿空间，由于当前经济下行压力仍存、人力成本迅速攀升、市场具备认知基础以及IT基础设施趋于成熟，目前古蔺县人民政府与泸州宝光集团有限公司签定《转让协议》及《转让补充协议》：古蔺县人民政府协议将郎酒集团76.56%的股权作价4.9亿元转让给泸州宝光集团有限公司。根据当时四川华信（集团）会计师事务所有限公司评估已经进入黄金投资期。但针对各细分领域的SaaS化速度和竞争格局不同，应当区别对待不同细分领域，我们认为当前应当更加注重CRM、B2B、HRM、BI、法律、财税领域的投资机会。同时，根据产品、营销、服务、盈利模式、客户-150粘性五大要素筛选优质标的。重点推荐用友络（600588）和华宇软件（ 00271）。

阿里、腾讯争相布局，将企业级SaaS市场推向风口浪尖。伴随阿里巴巴财报公布，阿里钉钉取得的巨大成功浮出水面，上线不到一年时间已拥有百万用户。2016年，阿里与腾讯围绕企业级SaaS的巨头之战进一步升级，腾讯的“企业”独立app于4月正式上线。巨头的争相布局将整个企业级SaaS市场推向了风口浪尖，掀起了新一轮投资热潮。

中国企业级SaaS市场发展滞后美国，空间至少可达千亿。美国企业级SaaS市场与进入成熟阶段，但竞争格局仍比较分散，存在大量的创业和投资机会。中国企业级SaaS市场发展相对美国滞后，处于快速发展阶段，市场规模上看仅为美国的2%左右，虽然由于企业认可度、付费意愿和人力成本的差异，当前的市场规模较小具有一定的合理性，但随着这些差异的逐步缩小，中国企业级SaaS市场未来至少是千亿级空间。

企业级SaaS服务能够为企业创造价值。究其本质，企业级SaaS作为一种服务之所以可以赚钱，就是因为它能够为企业创造价值。相较于传统软件，企业级SaaS服务最核心的竞争力就是可以降低公司软件安装、硬件投入、维护、人力等成本，提升公司经营管理的效率。

四大原因决定目前正是企业级SaaS市场的黄金投资期。我国经济下行压力仍存，企业将更加注重成本与效率，正是企业级服务推广的大好时机；人力成本迅速攀升，企业级服务提升效率所创造的价值呈上升态势；市场酝酿期将会少于美国，未来五年内便有可能产生估值突破500亿人民币的巨头；IT基础设施趋于成熟，企业级服务具备发展基础。

区分对待细分领域投资机会。IM、OA领域是最先SaaS化的领域，但该领域被阿里、腾讯两大互联巨头深度介入，上市公司和创业公司难以取得竞争优势；CRM领域，仍存在大量机会，有望成为未来快速SaaS化并且变现机会最大的领域；B2B交易领域，SaaS服务商可提供帮助决策交易的数据增值服务，具有较高的价值和较广的客户群体，并且有望形成按照次数收费的盈利模式；HRM、BI、法律、财税等领域，是SaaS化进程的第二梯队，格局雏形未定，具有充足的想像空间；ERP、SCM领域，SaaS化率较低，发展速度虽慢但未来空间巨大。

关注五大投资要素，筛选优质标的。企业级SaaS市场同其他“互联+”市场类似，面临着十分激烈的竞争。参考国内外案例，我们认为企业如果能在竞争中胜出，那么它必须在产品、营销、服务、盈利模式、客户粘性这五大要素上具有明显的优势。