行业东北证券关键点位压力犹存市场中期回升趋势

东北证券：关键点位压力犹存 市场中期回升趋势不改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

关键点位压力犹存，市场中期回升趋势不改今日（周四）市场高位整理，上证综指经过前一日的大涨，今日小幅震荡，收盘微涨0.07%，成交量大幅萎缩，为1021亿，较上日减少218亿。深圳成指小幅上扬，涨0.42%，成交量785亿，较上日萎缩58亿。中小板上涨0.42%，创业板表现抢眼，上涨0.82%。板块方面，昨日表现强势的有色金属、煤炭、券商板块继续保持活跃；食品饮料（例如二三线白酒）、农林牧渔、医药生物等有业绩支撑的板块表现活跃；与房地产板块相关的建筑建材、钢铁等板块表现疲弱。

市场运行至前期高点附近，上方压力凸显；短期宽带、上等信息络支出占家庭支出需要整固，但中期回升趋势不改。

理由如下：

1、此前上证综指已在2400一线整理长达6个交易日，短期面临方向选择。昨日在“五一”期间连续利此外好政策的催化下，政策推动下市场风险溢价有所回落、从而走出久违的蓝筹行情，一举放量突破2400平台位，带领指数接近前期高点。

在基本面没有重大改善的情况下，短期股指涨幅较大，今日高位震荡，表明市场在前期高点附近压力犹存。同样从大幅萎缩的成交量可看出，市场表现较为谨慎，2450点以上需要有进一步的政策及经济方面的利好来对冲上方压力。

2、新股发行、退市制度以及分红政策，降低市场交易费用等相关政策的出台，明确政府对市场的关注，短期打击对绩差股炒作的恶习，中长期利好于股市的可持续发展。但政策引导性作用强于实质利好、即更多体现在信心、体现在风险偏好改善的层面，后续更需要关注实质性利好政策的出台。

在这个等待过程中，股指更倾向于“进二退一”的形式或是“平台--突破再平台--突破”的方式向上推进；而非，利好一出、一蹴而就的上涨方式。

、预期4月信贷数据可能维持在7500亿左右，略低于市场预期，但从绝对值上看，对经济复苏有较强支撑。中国央行于5月 日以利率招标方式开展了逆回购操作，这是时隔 月再一次重启逆回购操作，或标志货币宽松进入实质性阶段。虽1季度非金融整体业绩仍旧回落，但跌幅缩短，在二季度信贷配合的情况下，有望逐步减缓下滑趋势。

短期市场位于关键点位而缩量调整，谨慎情绪凸显。操作策略上，短期若市场上行过快、则2450以上阶段性减仓，进行适度的波段运作。配置上，我们月度策略提出关注“业绩稳定及政策推动”的两条主线，即，主线一、关注业绩增长稳定且估值相对合理又有分红的板块，如饲料、饮料、水务、金融等；主线二、紧跟逆周期政策的导向，继续关注铁路、电等相关基建以及煤炭、贵稀金属等资源板块；其背后在于业绩和政策之间均衡配置的思路、把握之间的轮动。