媒体系列大片竞争升级荐股蹭飞

服务地方经济发展。 此外媒体：系列大片竞争 升级 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大片续作＋军旅大作，优质内容大作为春节档期保驾护航：

2018年春节档期，多部具有前作成功经验的电影将陆续上映，同时诸多国产新片和知名导演作品值得关注。《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》三部大作，或将成为带动春节档期票房收入的主要增长点。

其中，《捉妖记2》由光线传媒旗下猫眼参与出品，《唐人街探案2》由万达影视、中国电影参与出品。另外，参投电影《战狼2》和《空天猎》已充分成功的捷成股份，此时也参与出品的《红海行动》。

国内外优秀动画电影扎堆上映，带动家庭观影热潮：

动画电影作为春节档期的热门题材，2018年春节档期将有6部国内外动画电影集中上映。狮门影业参与出品的《小马宝莉大电影》，光线传媒旗下彩条屋发行的《熊出没2:变形记》属于两部IP系列大作。

优质内容提供保证行业增速，消费升级拉动市场增量：

2018年1月截止25日票房为42.44亿元，由于2017年1月为春节档，同比增速为-1 %。由于2018年春节档在2月份，相对前两月的票房同比增速有望达到40%。

该增速有望保持全年，甚至有望维持2018全年。原因有二：1）虽然院线和屏幕数增速，由过去最高点的8.82%和41.27%下降到2017年的2.08%和2 .46%，但每亿人拥有院线数和每亿人拥有屏幕数仅 .5 个和 674个，与美国的 0.65个和12505个相比存在较大成长空间，未来仍可以提供量的增长；2）人均观影次数，将替代院线和屏幕数成为票房量的增长驱动力，而人均观影次数上升的动力是影片内容质量的稳步提升。

投资建议：

1）推荐关注电影各子版块的主要公司，包括优质内容、发行和院线方：

中国电影、万达影院、华谊兄弟。

2）重点关注光线传媒：I)从IP储备、投资到发行有着较强的产业链协同效应，有望继续打造精品大作；II）旗下彩条屋成功推出多部现象级动画电影，今年春节档作品也有《熊出没2:变形记》；Ⅲ）通过猫眼布局补全渠道环节，积极打造传媒生态圈。

风险提示：优质内容供应不足风险，票房收益不及预期风险

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