安信证券从视角看年创新层的蹭飞

要想快速做大销售业绩安信证券：从TMT视角看2018年创新层的变动情况 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：2018年5月25日，全国中小企业股份转让系统公司发布了2018年新三板创新层挂牌公司最终筛选名单。创新层初定940家公司。

■创新层TMT公司比例略有下滑但依然贡献30%比例，21家TMT公司调入：我们把电子设备、信息技术和互联归类为TMT行业。整体来看，2017年1393家创新层公司，其中TMT行业共有456家公司（32.7%），2018年928家初定创新层公司，其中TMT行业共有281家公司（30.3%）；维持方面来看，2018年804家公司将维持在创新层，其中TMT行业共有260家公司（32.3%），其中163家公司连续3年都是创新层公司；调入方面来看，2018年新调入124家公司，其中TMT行业共有21家公司（16.9%）。

■创新层头部公司在TMT行业，281家公司市值达到2652亿元，2017年贡献1767亿元收入（+39%）和75亿元归母净利润（+87%）：整体来看，10亿元市值以上公司达到46家，其中50亿元以上8家（神州优车、华强方特、英雄互娱等）、亿元8家（睦合达、麦克韦尔、中科软等）、亿元30家公司（用友汽车、中磁视讯、优炫软件等）。

■TMT行业拟调入21家，其中新调入的随锐科技市值接近70亿元：

从大的行业分类来看，信息技术15家、电子设备2家、互联4家；从细分子行业来看，8家信息科技咨询与其他服务公司拟调入（山维科技、精标科技、骅锋科技、复娱文化、唐人科技、轩慧科技、思源股份、金佳园）、5家互联软件与服务公司拟调入（同方软银、达能电气、恒拓开源、随锐科技、汇实科技）、3家通信设备公司拟调入（睿中实业、亚奥科技、天诚通信）、1家电子设备和仪器拟调入（先控电气）、1家电子元件公司拟调入（可可磁业）、1家数据处理与外包服务公司拟调入（欧码软件）、1家应用软件公司拟调入（盛世光明）、1家电影与娱乐公司拟调入（雷石集团）。

■TMT行业拟调出196家，除未披露17年年报和业绩下滑原因外，股东户数不达标成为主要原因：整体来看，有52家公司没有披露2017年年报，134家公司股东户数没有达到50人，其中不乏基本面优质的公司，如爱酷游：17年收入1.27（+110%），归母净利润0.80亿元（+125%）、思泰克：17年收入1.12亿元（+121%），归母净利润0.32亿元（+134%）、朝歌科技：17年收入17.95亿元（+94%），归母净利润0.72亿元（+60%）等。

■风险提示：政策不及预期，TMT行业发展不及预期。