幸福快乐中原证券农行平稳上市A股震荡回落依依不舍

中原证券：农行平稳上市 A股震荡回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院总理温家宝16日表示，要在保持经济平稳较快发展的前提下，进一步提高经济增长的内生动力，进一步加强结构调整和节能减排，进一步推进改革开放，形成可持续发展的机制和体制，进一步改善民生，保持社会和谐稳定；上半年刚刚完成架构调整的社保基金目前在投资方面也在寻找新的思路，一位知情人士透露，社保基金目前正在进行组合调整方面的研究，社保基金计划在投资组合中，出现的将不仅仅是债券型、股票型等大类资产配置，中小盘、创业板等更加细分的组合类型也可能会成为社保基金的选择；北京时间16日晚间，美国财政部发布的国际资本流动报告显示，5月份我国减持美国国债325亿美元，这是去年12月份以来规模最大的一次减持。这样算来，截至5月底，我国共计持有美国国债8677亿美元；由于当天公布的主要公司业绩及经济数据均让市场失望，16日纽约股市大幅下跌，截至收盘，道琼斯指数下跌了260多点，三大指数跌幅均超过2%。

A股市场上周走势综述上周A股市场先后经受了农行上市以及上半年宏观数据的双重考验，股指最终选择了震荡回落。因官方表态称房地产调控不会放松，而上周公布的二季度国内经济增速明显下滑，引发市场对于中国经济二次探底的担忧。截至周五，上证指数收市报2424.27点，全周下跌1.89%；深证成指收市报9806.64点，全周下跌0.10%。全周两市日均成交1309亿元，较前周1128亿元的水平放大逾一成半。从全周运行特征来看，A股市场超过六成半个股下跌，金融、医药、电子、建筑、批零等行业领跌大市，其中金融指数大跌逾4%；另外，地产、采掘、航天军工等少数行业则逆势走强。

上周深沪两市合计净流出资金179.98亿元，在万达影院天通苑店看了《我是路人甲》其中机构资金净流出2.48亿元，散户资金净流出177.49亿元。上周，两市共流入资金163.36亿元。行业方面，深沪两市81个行业中，全周仅有8个行业录得资金净流入，银行板块净流入6.26亿元，远远领先其他行业。信息传播、房地产中介、造纸、出版、渔业也有少量资金流入，其中交通运输设备、房地产板块分别被机构买入6.45亿元、3.05亿元。其余73个行业均被净卖出，电器机械、化学、医药制造、计算机流中原证券股份有限公司第2页共2页出金额都超过10亿元。保险业则遭到机构减仓，机构资金净流出6.69亿元。饮料制造、有色金属、证券期货、通信服务板块被机构卖出金额均超过1亿元。

后市研判上周的A股市场可谓一波三折，周初随着各类投资者对于宏观紧缩政策可能放松的预期进一步加强，以及IPO可能暂停的传闻影响，上证综指一度突破2500点。但随着相关传闻的破灭，A股终于终结了持续七日的反弹行情。农行上市后的疲软表现，上半年宏观数据发布之后，引发投资者对于经济回落的进一步担忧。众多因素交织在一起，使得投资者对于后市的悲观预期开始增强。周五股指尾盘虽然有所企稳，但观望情绪依然显著。因企业财报低于预期，以及消费者信心指数欠佳，美股上周五大幅下跌逾270点。外围市场的暴跌，对于本周亚太以及A股市场的负面影响不容小觑。综合来看，我们认为A股市场本周可能继续震荡探底，短线有再次考验前期低点2319点的可能。

投资机会近期，为了营造农行上市的良好气氛，众他3年前曾因喝醉在香港街头痛打侧田闹出轩然大波多银行股走势显著较强，而农行上市后的疲软表现可能拖累银行股今后的走势。由于宏观经济政策短期内依然看不到转向的信号，以银行、地产为代表的周期性行业可能仍将震荡探底，建议投资者谨慎关注。另外，以上海国资整合为代表的区域经济概念可能仍会是近期的短期热点之一，建议投资者逢低适当参与。目前已进入中报密集公布的阶段，建议投资者积极寻找中报业绩超预期的部分中小盘股票的阶段性投资机会。

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