高考加油电力发用电量全面超预期高分红高股息率个股魏家

电力：发用电量全面超预期 高分红高股息率个股配置价值凸显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■用电量持续高增，创近七年同比增速新高：根据中电联数据，2018年月份，全社会用电量26 61亿千瓦时，同比增长8.5%，其中，5月份全国全社会用电量544 亿千瓦时，同比增长9.8%，创下自2012年以来的同期增速新高。全社会用电量增长开局良好，主要是受宏观经济稳中向好、电能替代持续推进以及二季度南方气温偏高等因素共同影响。

■工业部门是全社会用电量增长的最重要拉动因素：2018对于大多数人来说年5月份，工业生产延续2018年一季度以来稳中向好的运行态势，全国规模以上工业增加值同比增长6.8%，其中制造业工业增加值同比增长6.6%。

主要工业产品产量中，粗钢、钢材、十种有色金属产量分别同比增长8.9%、10.8%和4. %，集成电路产量同比增长14.6%。汽车制造业用电量同比增长29.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业用电量同比增长2 .0%。四大高耗能行业中，有色金属的用电量同比下降1.6%。

■发电结构优化，清洁能源发电比重继续提高：根据中电联数据，2018年月份，火电发电量19914亿千瓦时，同比增长8.1％，增速比上年同期上涨0.9个百分点。水、核、风的发电量占全部的2 .6%，比重较去年同期提高0.5个百分点。其中，风力发电增长强劲（ 0.2%）；因近期无新增核电装机，核电增速略有放缓（11. %）；来水情况总体平稳，水电同比仅增2.7%。

■风电大幅改善，弃风限电明显好转：风力发电量显著增加，弃风量和弃风率“双降”。根据中电上一在的庄稼刚收完联数据，2018年月，全国新增风电并6 0万千瓦。到2018年5月底，全国累计风电并16964万千瓦。

风力发电量1674亿千瓦时，同比增长 0.17%。风电平均利用小时数1001小时，较去年同期（852小时）增加149小时。全国弃风量和弃风率“双降”。弃风限电大幅改善与多方面因素有关。一方面，宏观经济稳中向好，全社会用电量持续高增；另一方面，特高压输电通道投运提高风电消纳能力，风电平均利用小时数稳步增加。此外，国家能源局定调2018年弃风量和弃风率“双降”，有助于弃风限电的改善。

■动力煤价格先升后降：2018年上半年，国内动力煤市场价格整体呈现先涨后跌，然后再次上涨后出现小幅下跌的态势。根据煤炭市场数据，截至2018年6月22日，秦皇岛5500大卡动力煤实际成交价约为元/吨，较6月初下降15元/吨；截至2018年6月22日，CCI5500动力煤价格为687元/吨，较18年初下降22元/吨。