行业瑞银证券全球经济展望

瑞银证券：全球经济展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全球经济展望首次给出2012年展望作为我们的秋季传统，我们首次给出对未来两年年的全球经济预测。

从全球看，发达经济体去杠杆化、新兴市场优异的盈利增长等“耳熟能详”的主据了解题可能会延续。我们预计全球经济将逐步复苏，但通胀不会随之升高。然而风险不小，决策者将须小心处理货币和财政政策。

数据回顾2010年全球GDP实现4.1%的增长（我们预计），此后未来两年每年的扩张速度或将放缓至与趋势更一致的3.75%。这意味着世界经济的闲置产能只会被缓慢地再吸收，令大多数国家的通胀率维持在低点。受强劲的资本流入、更大的产能压力及/或大宗商品价格上涨影响，部分新兴经济体可能面临更大的过热压力。

去杠杆化阻力不会很快消散去杠杆化仍将是发达经济体中家庭及公共部门占主导地位的主题。确切地说。有些调整正在进行，但可用证据显示，要做的还很多。企业部门再杠杆化及新兴经济体再杠杆化是有可能的，但仅会带来部分缓冲。

重新评估长期预测最后，我们重新审视了我们对世界经济的中长期预测。未来五年，有可能全球增长他甚至拖家带口将加速，随着去杠杆化过程结束且经济体重新调整，产出缺口将合拢。但在未来十年，主要经济体持续放缓甚至下降的劳动力增长—包括美国、欧洲、日本及中国—恐将限制世界的产出潜能。