行业化工需求乏力化工产品价格延续跌势

化工：需求乏力 化工产品价格延续跌势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本周国际油价继续大幅回调，虽然油价回调能够缓解企业成本压力，但是需求乏力的态势仍然没有改变，下游观望情绪浓厚，化工产品价格继续下跌的概率较大。相对看好需求较好及存在成本下降提升盈利空间的民爆行业以及供给偏紧格局下的烧碱行情。个股方面，继续推荐烟台万华、联化科技、康得新和沧州明珠。

要点：

化工产品价格：价格继续回调。我们跟踪的122种化工产品中，本周上涨品种7种，上涨数比例由前一周的9.02%下降至5.74%，下跌品种为50种，下跌数比例由前一周的45.9%下降至40.98%，化工产品价格继续回调。

本周涨幅超过5%的产品有天然气纽约现货；跌幅超过5%的产品有苯酚、天然橡胶、黄磷、乙烯国际、国际尿素、丙酮、聚丙烯。

原油：国际油价震荡下跌。WIT：91.48美元/桶，-4.84%；BRENT：107.14美元/桶，-4.56%。影响国际油价的主要因素有：希腊重组失败，退出欧元区风险上升；意大利、西班牙经济衰退，欧元兑美元汇率跌至四个月来最低；美国原油库存增长至22年最高；Seaway管道即将开通，布伦特原油期货对WTI溢价缩窄。后市石油市场基本面趋势高度不确定，但受地缘政治风险影响价格仍会保持高位。重点关注：伊朗问题、希腊重组、欧元区各国经济形势。

烧碱（ 2%离子膜，华东高端）：1060元/吨，上涨2.91%。本周烧碱价格高位运行。下游氧化铝市场开工稳定，对烧碱需求平稳。由于受制于液氯市场疲软，氯碱企业开工率普遍较低，造成烧碱供应量偏紧。虽然目前烧碱价格水平处于高位，但是一方面短期内液氯市场不会有好转；另一方面随着夏季用电高峰期到来，工业用电供应紧张，以上两个因素将进一步影响1月2日烧碱企业的开工率，造成货源的紧张。预计短期内将维持高位，并有可能继续上行。

聚合MDI（烟台万华）：17900元/吨，上涨2.87%。本周国内聚合MDI市场继续上涨。主要影响因素是烟台万华、巴斯夫、拜耳三大生产企业联合限制供货。同时锦湖装臵停车，而NPU日本装臵也有意六月份停车检修，导致从日韩的进口量减少。但是目前上游原料纯苯价格走低使市场对聚合MDI高价抵触心理加重。下游行业又持续低迷，可见利空消息也较多。后市受制于诸多利空利好消息的搏弈，预计短期高位盘整。